TRADERS´ES 11

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BÁSICOS
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11.2016
Cómo gestionar el riesgo en la operativa con opciones
Las griegas Δ Γ V Θ
Tratar de predecir lo que sucederá con el precio de una opción ante los cambios en el mercado puede ser una tarea
complicada. Esto es debido a que el precio de las opciones no siempre se mueve de manera sincronizada con el
precio del activo subyacente.
Si queremos realizar una operativa exitosa, es necesario que logremos entender qué factores contribuyen al mo-
vimiento del precio de este tipo de instrumentos financieros y qué efectos tienen sobre él. Para realizar esta tarea
nada mejor que saber interpretar correctamente los valores que nos proporcionan esta maravillosa herramienta a la
que conocemos como: GRIEGAS
» Las griegas como herramienta en la gestión del riesgo.
Vamos a empezar por recordar cuáles son los principales
parámetros que afectan al precio de una opción:
• Desplazamiento del subyacente.
• Aceleración del propio desplazamiento del precio.
• Volatilidad implícita.
• Tiempo de expiración.
• Cambios en los tipos de interés.
• Dividendos del subyacente.
Las griegas son un conjunto de medidas que determinan
la sensibilidad del precio de una opción a los factores
previamente citados, también representan de forma nu-
mérica cuál es el riesgo de exposición de una opción a
determinados parámetros de mercado. Estos términos
pueden resultar confusos e inclusive intimidar a los nue-
vos Traders, tal y como suele ocurrir siempre que nos
enfrentamos a lo desconocido. Nada más lejos de la rea-
lidad, pues una vez estudiados, comprenderemos que las
griegas hacen referencia a conceptos simples que nos
ayudarán a entender el riesgo y los potenciales benefi-
cios que esconde una posición en opciones.
Su nombre proviene del hecho de que cada una de
las medidas se representa con diferentes letras griegas.
Cada una de ellas mide diferentes aspectos del riesgo y