TRADERS´ES 11

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BÁSICOS
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Si una opción tiene un Delta de 0.40, esto quiere decir
que la opción subirá 0.40 $ por cada 1.0 $ que suba el
subyacente. Cuánto más se aproxime el valor a 1.0, más
parecido será el movimiento del precio de la opción en
relación al subyacente.
Ejemplo:
Si las acciones de GE se negocian a $42.00, y las opcio-
nes Call con Strike Price $42.00 se venden a $2.00 con
un Delta de 0.50, se darían los siguientes escenarios,
siempre que todos los demás factores permanecieran
igual:
• Si GE se aprecia a $43.00 por acción, la opción con
Strike $42.00 vería incrementar su valor a $2.50
• Si GE se deprecia hasta los $41.00 por acción, la op-
ción con Strike $42.00 vería disminuir su valor a $1.50
En otras palabras, por cada cambio de un $1.00 en el pre-
cio de la acción, el valor de la opción cambiará la mitad
de esa cantidad.
Probabilidades
Otro de los usos más importantes de Delta es que repre-
senta el porcentaje de probabilidades que tiene la opción
de llegar al vencimiento ITM (in the money).
nos dará información sobre un parámetro en concreto
(desplazamiento, volatilidad, aceleración, etc.). Las más
importantes, y las que vamos a analizar son:
• Delta
• Gamma
• Theta
• Vega
• Rho
Las griegas son herramientas esenciales en la gestión
del riesgo. Cada una de ellas (a excepción de Theta) re-
presenta una medida específica de riesgo. Existen más
letras, mucho menos conocidas como:
• Charm
• Lambda
• Vanna
• Color
• Vomma
• Zomma
No profundizaremos en su estudio, ya que no tienen una
utilidad práctica para los Traders.
De igual manera, no entraremos a valorar Rho, ya que
los cambios en los tipos de interés es un fenómeno que no
se da con asiduidad, por lo que su im-
pacto en el precio no es significativo.
DELTA
Delta (Δ δ) es la letra griega que in-
dica cuánto se va mover el precio de
nuestra opción o estrategia en fun-
ción del movimiento del subyacente,
asumiendo que el resto de factores
que influyen en la fijación de su pre-
cio permanecen constantes.
El valor Delta oscila de 0.0 a 1.0
para las opciones Call y de 0.0 a -1.0
para las opciones put. Por lo tanto,
siempre que hablemos de opciones
de compra, los Calls tienen Delta po-
sitiva y los Puts negativa.
En el gráfico podemos observar cómo se comporta el valor Delta dependiendo de cómo esté cotizando la
opción.
Fuente:
G1) Delta de una opción de compra
Si una opción tiene un Delta de 0.40, esto quiere decir que la
opción subirá 0.40 $ por cada 1.0 $ que suba el subyacente.