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ESTRATEGIAS
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Nombre Estrategia:
Venta de opciones de compra cubiertas
Tipo de Estrategia:
Trading de generación de efectivo
Horizonte temporal:
Por lo general, posición a largo plazo en una
acción más 30 días como máximo de período en
el que se mantiene la posición a corto
Patrón:
Acción fuerte a nivel técnico y fundamental.
El precio de ejercicio de la opción de compra a
vender dependerá del estado del mercado
Consejo general:
cuanto más alcista: opciones fuera del dinero;
alcista: opciones en el dinero; bajista o más
conservador: opciones en el dinero
Entrada:
Si tiene las acciones, venda 1 contrato de
opciones de compra por cada nueva serie de 100
acciones
Límite de pérdidas:
opcional; poner el límite de pérdidas en la acción
en caso de que disminuya su valor masivamente
Objetivo:
Comprar la opción de compra una vez que caiga
al 20% (10%) del precio vendido la primera vez
(segunda) tras 15 días del período máximo de los
30 días que se mantiene la posición
Límite de pérdidas
deslizante:
-
Gestión del riesgo
y administración
del dinero:
Mantener posiciones pequeñas ya que la
protección a la baja es limitada; diversifique las
posiciones en todos los sectores
Perfil de la
estrategia:
Menos arriesgado que tener la posición de la
acción aislada dado que la opción a corto propor-
ciona una prima que funciona como colchón si
disminuye de forma constante o se mantiene el
precio de la acción. Tendremos pues una mayor
tasa de éxito y beneficios más suaves en el tiem-
po. El tope máximo de beneficio está en el precio
de ejercicio de la opción a corto.
Strategy Snapshot
• El precio de la acción está por encima del precio de
ejercicio al vencimiento y con un informe de ganan-
cias pendiente para los siguientes meses.
Todas las estrategias de salida comienzan con la recom-
pra de la opción. Lo cual nos libera de nuestra obligación
y nos mantiene largos en la acción. Ahora estamos en
condiciones de vender otra opción, vender las acciones o
evitar tomar acciones inmediatas. Una excelente guía de
uso es que cuando el precio de las acciones esté en de-
clive, se recompra la opción si su valor disminuye en un
20%, o menos, del valor original de la venta en la primera
mitad del contrato o 10%, o menos, en la segunda mitad
del contrato.
Veamos un ejemplo real como el de Facebook (FB, ver
Figura 2). El 17 de diciembre 2014, Facebook se negocia-
ba a 75,73 dólares. En enero el precio de ejercicio estaba
fuera del dinero en $ 77.50 lo que generó $ 194 por con-
trato representando un 2,6% de retorno a 1 mes o un 31%
anualizado. Si el precio de las acciones bajase, también
lo haría el valor de la opción de compra correspondiente.
En caso en que el valor de la opción disminuya por
debajo de 0,40 dólares en la primera mitad del contrato,
la pauta del 20% nos dice que debemos comprar inme-
diatamente de nuevo esa opción. Si el valor de opción
disminuye por debajo de $ 0,20 en la segunda mitad del
contrato, también compramos de nuevo la opción y eva-
luamos cuál será nuestro próximo paso. Factores tales
como el tiempo hasta la fecha de expiración, la evalua-
ción global del mercado, la tolerancia al riesgo personal
y los instrumentos técnicos de los gráficos influirán en
nuestras decisiones de gestión de las posiciones.
Conclusión
La venta de opciones de compra cubiertas es una estra-
tegia de bajo riesgo orientada a inversores minoristas.
Las posiciones se construyen teniendo como máxima
prioridad preservar el capital y mantener el flujo de caja
mensual. Las 3 habilidades que se deben dominar para
justificar arriesgar nuestro dinero ganado tan duramente,
al utilizar este enfoque, son la selección de títulos, la se-
lección de opciones y la gestión de las posiciones.
En la parte 2 de esta serie de 3 artículos, vamos a dis-
cutir la venta de opciones de venta.
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Todas las estrategias de salida comienzan
con la recompra de la opción.