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ESTRATEGIAS
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precio que nosotros determinamos (= el precio de ejer-
cicio) y en una fecha que determinamos (= la fecha de
vencimiento). A cambio de la tener esta obligación se nos
paga una prima en efectivo (= la prima de la opción) que
está determinada por el mercado.
Pre-visualización de un ejemplo
Dado que los contratos de las opciones son casi siempre
de 100 acciones del subyacente, vamos a comprar 100
acciones de una empresa que cotiza a 48 dólares por ac-
ción lo que nos costará $ 4.800. Una vez que seamos los
dueños de estas acciones, y por lo tanto estemos “cu-
biertos" o protegidos, ahora podemos vender la opción
de compra con total libertad. Supongamos que fijamos
el precio de ejercicio en $ 50 y cerramos la operación de
venta. En otras palabras, el comprador de la opción ahora
controla nuestras acciones y tiene el derecho de ejercer
esa opción y comprar nuestras acciones a $ 50.
Todo contrato finalmente termina y deja de existir.
La mayoría de los contratos de opciones vencen el tercer
viernes del mes a las 16:00 ET (hora del este). Nosotros
nos ocuparemos principalmente de las opciones a 1 mes.
Por lo tanto, el comprador de la opción puede comprar
nuestras acciones a $ 50 en cualquier momento tras la
venta de la opción hasta las 4 pm (ET) del viernes de ven-
cimiento.
Una prima típica de la opción para este ejemplo hipo-
tético sería de $ 1,50 o $ 150 para el contrato (100 accio-
nes). Tendríamos 150 dólares de beneficio inicial con un
coste de $ 4.800 lo que representa un retorno inicial del
3,1% que se anualiza al 37,5%. Después de introducir la
posición, también debemos controlarla.
La gestión de la posición, o estrategia de salida, se
abordará más adelante en este artículo. Por ahora, vamos
a ver los 2 resultados principales que son posibles por ex-
piración (4 pm hora del este, el tercer viernes de cada mes).
(1) El precio de la acción se queda por debajo de $50
En este escenario, la opción expirará sin valor debido a
que el comprador de la opción no va a optar por ejer-
cer la opción y comprar nuestras acciones a $ 50 cuando
se pueden comprar en el mercado por un precio menor.
Mantenemos la prima de $ 150 y seguimos siendo due-
ños de nuestras acciones, siendo ahora libres para ven-
der otra opción del mes siguiente.
(2) El precio de la acción se mueve por encima de $50
En esta situación, nuestras acciones se venderán al
precio de ejercicio de $ 50, a menos que implemente-
mos una estrategia de salida para evitar que se vendan
nuestras acciones. Si nuestras acciones se venden, de
hecho, a $ 50 habremos generado un beneficio adicio-
nal de $ 200 en el lado de la acción de esta operación
(compramos en $ 48, vendemos a $ 50 x 100). Nuestro
beneficio total tras 1 mes es de $ 350 (= $ 150 + $ 200)
menos las pequeñas comisiones o un 7,3% del retorno
de 1 mes.
Las 3 características clave para dominar esta estrategia
Antes de arriesgar algún centavo de nuestro dinero ga-
nado duramente, hay que dominar los 3 aspectos de esta
estrategia:
Dr. Alan Ellman
Alan Ellman es presidente de la Blue Collar In-
vestor Corp. Posee una Series 65 y es un orador
nacional para la Expo del trader de acciones,
el show del dinero y la Asociación Americana
de Inversores Particulares. Alan ha publicado 5
libros sobre acciones y opciones, así como más
de 300 artículos en revistas y ha producido más
de 200 videos educativos.
alan@thebluecollarinvestor.comObservaremos los precios de ejercicio
de las opciones más cercanos
al valor de mercado de la acción.