PORTADA
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02.2013
des en el sector de small caps. Efectivamente, existen
varios fondos de inversión que invierten en compañías
pequeñas que podrían ser una alternativa para el trader
técnico que no utiliza análisis fundamental, El experto en
small caps Holger Steffen opina: “Los fondos muchas ve-
ces tienen un mejor acceso a la gerencia de compañías
pequeñas que el inversor privado.” Una alternativa para
los inversores particulares es comprar y vender un fondo
de small caps según el momento de mercado que propor-
ciona el análisis técnico. De esta manera el trader cede el
proceso de selección de las acciones individuales al ex-
perto y opera con el fondo. Aún así, los inversores que no
tienen intención de comprar un fondo de small caps sino
las acciones individuales no deberían pasar por alto a los
participantes institucionales del mercado.
En primer lugar, es un honor para una empresa pe-
queña si un fondo especializado en la selección de va-
lores elige y compra sus acciones.
Un fondo regulado por la ley tendrá
que hacer público su inversión en
el caso de que su inversión exce-
da un cierto porcentaje de valores,
p.e. a partir del tres por ciento del
capital nominal. Además, los fon-
dos suelen adquirir las acciones
en tramos lo que lo hace imposi-
ble conocer el precio promedio de
la adquisición total. Fondos están
obligados a cumplir ciertas norma-
tivas de liquidez, por lo cual se ocu-
parán de poder vender las acciones
lo más rápido posible. Es decir, si el
fondo ya mantiene en cartera una
posición grande de la acción la po-
sibilidad de compras adicionales es
muy baja. Por lo cual, cuando algu-
nos inversores publican su alegría
sobre la entrada de un fondo en
una small cap en foros del internet,
probablemente el fondo ya estaba
invertido y la compra de este tramo de acciones podría
ser la última.
Admisión a un Índice como oportunidad
En ciertas ocasiones, por ejemplo cuando una small cap
publica noticias sorprendentemente malas o cuando un
choque externo pone en peligro al sistema financiero y
económico, los fondos se verán obligados a cambiar rá-
pidamente su postura. De comprador pasan a ser ven-
dedor y un crac está programado cuando varios fondos
poseen acciones de una misma PYME y quieren salir.
¿Por qué ocurren estas caídas fuertes? Una razón es que
los inversores del fondo venden sus participaciones por
miedo, con lo cual los fondos tienen que liquidar activos
en seguida y generar caja para pagar a sus clientes. Por
lo tanto la presencia de inversores institucionales no es
siempre una buena señal, también conlleva riesgos.
Inversores en small caps por norma general están
encantados con una empresa pequeña que va creciendo
tanto que su capitalización bursátil la lleva a la aceptación
en un índice de small caps como el SDAX. La inclusión de
una compañía en un índice suele sensibilizar a los gesto-
res de fondos, sea porque el fondo solamente puede in-
vertir en valores que pertenecen a un índice, sea porque
las acciones del SDAX le permiten mantener posiciones
mayores.
Siempre y cuando un fondo invierte en una small cap,
Small caps,, en muchas ocasiones, dependen de nuevos modelos de negocio o de factores externos. El gráfico
nos muestra el ejemplo de Alphaform: A principios del año 2013 comenzó el bombo publicitario de las impre-
soras 3D y la cotización se disparó bajo un gran volumen de transacciones.
Fuente:
G3)
La Subida de Alphaform
Nico Popp
En el año 2006 Nico Popp comenzó a dedicarse
al blogging sobre los mercados financieros.
Trabajó para Godmode Trader y la edición
alemana del Wall Street Journal. Ahora es
periodista freelance y trabaja para la revista
Capital, entre otros.
