TRADERS´ES 02

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ESTRATEGIAS
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Enfoque paso a paso
A continuación les guiaré a través del proceso de cómo
llevar a cabo esta estrategia. Tenga en cuenta que hay
muchas maneras de acercarse a cualquier estrategia,
ésta es uno de ellas.
Supuestos
• Tenemos una cartera comprada y mantenida en una
cuenta que no esté protegida con muchos valores de
bajo coste
• Nuestro objetivo es que la cartera genere una mayor
rentabilidad y, al mismo tiempo, evite el ejercicio y la
posterior venta de las acciones
• Si el precio de ejercicio está en el dinero o cerca del
viernes de la fecha de vencimiento vamos moverla
al siguiente periodo (comprar de nuevo y vender la
opción del próximo mes). Esto evitará el ejercicio del
mes en curso
• Durante los 4 meses, siempre y cuando las ex-fechas
lleguen, esperaremos antes de la venta de la opción
les cueste dinero. Es un movimiento equivocado pero
puede tener un impacto en nuestra cuenta ... es raro y
poco probable, pero posible. Aquí os dejamos un enlace
gratuito en donde podéis acceder a las ex-fechas: http://
Vendiendo la opción de compra cubierta después del
6 de enero, conseguiremos todo excepto eliminar la po-
sibilidad de ejercicio anticipado, para capturar el dividen-
do.
Otra estrategia que se puede emplear para reducir al
mínimo el riesgo de una asignación temprana es vender
una opción 2 meses antes del mes de la ex-fecha. Por
ejemplo, después de que los contratos de diciembre ex-
piren (4 PM ET del tercer viernes de diciembre) y haya allí
una ex-fecha (por ejemplo), el 6 de enero (como en la fi-
gura 1), y se venda el contrato de febrero en lugar del con-
trato de enero. De esta manera el tenedor de la opción
es mucho menos propenso a considerar el ejercitar de
forma anticipada la opción porque el valor temporal de
la opción es mucho mayor y hay una exposición mucho
mayor a compartir su propiedad debido a que el período
de tiempo es más largo. A modo de orientación, si la ex-
fecha se da durante la primera semana de un contrato,
venda el contrato de ese mes el día después de la ex-fe-
cha. Si la ex-fecha es posterior al contrato (como se ve en
la figura 1), venda la opción del próximo mes (opciones
a 2 meses) justo después de que expire la anterior (en el
ejemplo AXP de la Figura 1 sería el contrato de febrero en
lugar del contrato de enero).
Resumen hasta este momento:
Comprar y mantener carteras, especialmente para aque-
llos con acciones de bajo coste, se puede mejorar utili-
zando una estrategia conservadora de venta de opciones
cubiertas. Ello implica vender opciones de compra fuera
del dinero en base a nuestros objetivos anuales. Para evi-
tar que se ejerciten, se realizará el paso de las opciones
de un vencimiento al siguiente al aproximarse su venci-
miento y se evitarán las ex-fechas a tener en cuenta. Es
también muy importante que hable con su asesor de im-
puestos si se ejercen las opciones de forma anticipada ...
puede que no sea una preocupación financiera si tiene
otras inversiones en su cartera.
Cadena de opciones a 2 Meses.
Fuente:
G3) AXP
Comprar y mantener carteras se puede
mejorar utilizando una estrategia conservadora
de venta de opciones cubiertas