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BÁSICOS
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TRADERS´ 07/08.2018
Esto significa que si el precio del ETF sube X puntos, al
beneficio de la posición sintética habrá que descontarle
el coste de la misma.
Mientras que si el precio del ETF cae, la pérdida de la posi-
ción sintética vendrá dada por la pérdida del ETF más el
coste de la posición sintética, coste que viene determi-
nado por el precio de la “Long Call” menos el crédito reci-
bido por la “Short Put”.
Como vemos, no existe tampoco el Santo Grial en las
posiciones sintéticas, pero son una buena alternativa
para crear posiciones con el mismo gráfico de riesgo del
subyacente, sin incurrir en inversiones elevadas gracias
al menor margen necesario. Espero que este curso acele-
rado de posiciones sintéticas le sirva de guía al lector
para iniciar otras posiciones sintéticas, no solo en los
ETFs bloqueados, sino en cualquier producto opcionable.
Se ve que 1x contrato sintético (1x Long Call + 1x Short
Put) tiene 100 deltas de exposición (en concreto 99.77),
equivalente a la compra de 100 participaciones del ETF.
Otra ventaja muy interesante de las posiciones sintéticas
es que para crear una misma posición, el capital reque-
rido por el bróker es muchísimo menor.
Para el ejemplo de las 100 participaciones del SPY, si
hubiéramos comprado el ETF, el capital necesario sería
de unos $27.500, mientras que el margen inicial requerido
para la misma posición sintética con opciones sería de
unos $6.500
Aunque el gráfico de riesgo de una compra de ETF directa
vs. la posición sintética es prácticamente igual, la evolu-
ción del beneficio o pérdida no será la misma, pues uno
de los inconvenientes de la posición sintética es el coste
asociado al abrir la posición.
Gráfico de riesgo donde se muestra una posición sintética “Long Stock” en el ETF SPY. Debajo del gráfico se observan las opciones simples que forman dicha posición
sintética, la LC JAN 275 + SP JAN 275.
Fuente: thinkorswim
G7
Posición Sintética “Long Stock” en SPY
„Una posición larga de acciones (“Long Stock”) sería igual que comprar
una opción call (“Long Call”) y vender una opción put (“Short Put”).“