TRADERS´ES 06

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PERSPECTIVAS
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ra 5). En contraste con los grandes especuladores (de alto
posicionamiento neto a largo plazo en 2009), los pequeños
especuladores se entregaron en otoño de 2012, marcando
un valor extremo de posicionamiento. A lo cual le siguió
un cierre rápido y superficial del posicionamiento neto lar-
go a casi cero. Al mismo tiempo, el precio del oro cayó.
Hubo una divergencia positiva al final de 2015 (una diver-
gencia puede indicar un cambio de tendencia. Es un indi-
cador o punto de referencia que tiende a moverse en una
todo un año y habría tenido grandes
pérdidas. Digamos: un cambio de la
tendencia en la especulación neta en
el EUR/USD es una buena indicación
de un giro en el máximo o mínimo
del precio. Por último, la imagen es-
peculativa dio la impresión de que
era inminente un nuevo giro supe-
rior. Lo cual sería una indicación de
una caída del EUR/USD.
Análisis del precio del oro
Miremos ahora al oro. Después de
concentrarnos en los grandes espe-
culadores del EUR/USD y el interés
abierto del precio del petróleo, va-
mos a ver a los especuladores ma-
yoristas y minoristas en el precio
del oro. En el caso de los grandes
especuladores, vemos que no tene-
mos nada. No es reconocible ni una
posición extrema ni una estructura
principal significativa. Cualquiera que
hubiera operado el oro únicamente
en base a los grandes especuladores
se habría quedado corto a fines de
2009 (flecha izquierda en la Figura 4).
Sin embargo, habría sido correcto al
principio, pero luego se habría per-
dido la gran carrera que hubo desde
principios de 2010 hasta mediados de
2011. A fines de 2015 (flecha derecha
en la Figura 4), la especulación baja
de mediados de 2013 aumentó sig-
nificativamente. Esto resultó en un
doble fondo a mediados de 2013 y al
final de 2015, lo que creó un mínimo
en el precio del oro en $ 1045. Por lo
tanto, vemos que el valor informati-
vo de los especuladores para el oro
es subóptimo. Cuando encontramos
tal condición, consultamos a otros grupos de traders in-
fluyentes, por ejemplo, vemos el comportamiento de los
pequeños especuladores. Muchos traders suponen que
los pequeños especuladores generalmente están equivo-
cados y siempre se debe tomar una posición en contra. Sin
embargo, una declaración tan generalizada es demasiado
forzada. Los pequeños especuladores tienden a seguir a la
tendencia, al igual que los grandes especuladores. A fines
de 2008, el precio del oro alcanzó un nivel mínimo (Figu-
G3) Grandes especuladores en EUR/USD
G4) Grandes especuladores en el oro
En el caso de grandes especuladores en el oro, no es visible ni una posición extrema ni una estructura líder
significativa. En resumen, la importancia de los especuladores del oro es subóptima.
Fuente:
La posición larga neta de los grandes especuladores en el EUR/USD fue de 127,000 contratos (línea roja), un
posicionamiento extremo. El cambio en la dirección de la especulación neta está precedido por un cambio en
la tasa de cambio EUR/USD (máximos: 2009, 2011 y 2014, mínimos: 2010, 2012, 2015 y 2016). Un cambio de
tendencia en la especulación neta en el EUR/USD es una buena indicación de un giro por arriba o abajo en
el precio.
Fuente: