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TRADERS´ 07/08.2020

o indirectamente a través de valores cotizados. En conse-

cuencia, la política de inversión y dividendos de numerosos

valores está orientada precisamente a un tipo de inversor

orientado a la distribución o inversor por ingresos. Espe-

cialmente en los últimos años, cada vez más compañías

de fondos y administradores de activos se han centrado

en la creciente necesidad de obtener ingresos adicionales

calculables. ¿Qué son exactamente las acciones de alto

dividendo o qué caracteriza a este segmento de segu-

ridad? A pesar de una variedad muy amplia e internacional

de productos, la categoría de productos combina esencial-

mente 8 características básicas:

• Listado en bolsa

: todas las acciones de alto dividendo

son valores cotizados. En contraste con el mercado

de capitales grises, las inversiones respectivas son

transparentes, líquidas y negociables.

• Legislación:

numerosos instrumentos del área de

valores de altos dividendos están sujetos a una legis-

lación especial con sus correspondientes derechos y

obligaciones.

• Exención de impuestos

: debido a una legislación

especial, muchas acciones con altos dividendos

están exentas del impuesto de sociedades a nivel de

empresa.

• Requisitos

: también debido a la legislación especial,

muchas acciones con altos dividendos están sujetas

a obligaciones especiales, como un índice de pago

mínimo.

• Rendimiento de distribución

: la combinación de

exención de impuestos y obligaciones generalmente

se refleja en rendimientos de dividendos superiores

a la media.

• Frecuencia de distribución

: en el caso de acciones

con alto dividendo, los pagos de dividendos gene-

ralmente se realizan varias veces al año, al menos

cada 6 meses, pero generalmente trimestralmente o

incluso mensualmente.

• Guía de gestión

: numerosos valores de altos divi-

dendos mantienen una “política de distribución admi-

nistrada”, una guía de distribución que incluye pagos

fijos por adelantado durante un período de 1 año.

• Grupo objetivo

: los valores de altos dividendos a

menudo están orientados a las necesidades de

los pensionistas futuros o actuales, así como a

los fondos de pensiones y planes de pensiones

similares.

Demasiada teoría, así que veamos a partir de un amplio

espectro de acciones de alto dividendo internacional-

mente representada, 6 de entre alrededor de 20 instru-

mentos diferentes que se presentan a continuación

como ejemplos:

Empresa de Desarrollo de Negocios (BDC)

El BDC es una forma legalmente regulada de compañías

de inversión que cotizan en bolsa en los Estados Unidos

que se estableció en la década de 1980 para hacer que

las inversiones en capital de riesgo fueran más atractivas

para los pequeños inversores y, por lo tanto, fortalecer

las opciones de financiación de las empresas medianas.

Por esta razón, los BDC no están sujetos a impuestos

a nivel de empresa siempre que distribuyan al menos

el 90 % de los ingresos netos a sus accionistas, que a

su vez se deben generar al menos el 90 % de los divi-

dendos, intereses y ganancias de capital. Los repartos

se realizan trimestralmente. Además, la cartera de inver-

siones de BDC debe consistir en al menos un 70 % de

empresas con sede en los Estados Unidos. Para limitar

el negocio y, por lo tanto, el riesgo de incumplimiento de

los accionistas, los BDC regulados deben diversificar

sus inversiones y tener 2 dólares de activos por cada

dólar de deuda. Además, se ven obligados a reevaluar

sus tenencias cada trimestre. Existen casi 40 BDC en

los Estados Unidos, que tienen un rendimiento de divi-

dendos de 6 a 14 % al año.

Canon de fideicomiso

Los cánones de fideicomisos, que se encuentran prin-

cipalmente en Canadá y EE. UU., administran licencias,

patentes, depósitos de gas, campos petroleros, minas y

pozos, cuyo derecho de uso u operación generalmente se

cede a terceros a largo plazo por una tarifa determinada.

Los socios contractuales son en su mayoría propietarios

únicos y organizaciones de ventas, así como empresas

de materias primas y exploración. Dependiendo del

modelo de negocio específico, los cánones de fideico-

misos también deben distribuir al menos el 90 % de sus

PORTADA

El BDC es una forma legalmente regulada de compañías de inversión que

cotizan en bolsa en los Estados Unidos.