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turísticas, es más probable que el negocio también tenga
una temporada mejor o peor, y por lo tanto, podrá tener
efectos en los precios correspondientes.
TRADERS’: POR LO TANTO, NO ES UNA NECESIDAD UNA
BUENA LÓGICA MACRO PARA QUE USTED IMPLEMENTE
LA ESTACIONALIDAD.
Speck: Por supuesto, siempre es ideal y un buen extra
cuando encontramos una lógicamacro que apoye a la estra-
tegia. Así, algunos buenos ejemplos son el negocio navideño,
los plazos contables o las ferias de comercio importantes.
Pero no es un requisito previo para poder operar con éxito los
efectos estacionales. Supongo que existen razones macro
para la mayoría de los efectos estacionales de las acciones,
pero amenudopasan inadvertidos. Para lasmaterias primas,
sin embargo, a menudo hay explicaciones más plausibles.
TRADERS’: ¿TIENE USTED UN BUEN EJEMPLO?
Speck: El platino y el paladio. En ellos podemos ver clara-
mente que los compradores comienzan a entrar tras su
planificación anual, lo que conduce sistemáticamente a un
aumento de los precios en los primeros meses del año. El
efecto se debe claramente a razones
industriales y, de la misma manera,
también es evidente en la plata.
TRADERS’: ¿CÓMO LO EXPLICA?
Speck: Puede ser que las empresas
no conozcan los ciclos naturales y
simplemente compren cuando lo
desean. Alternativamente, podría ser
que las personas responsables de
las empresas más grandes simple-
mente no les importe pagar un 10 %
más o menos, porque simplemente
hacen su trabajo en paz y no quieren
crear ninguna discusión interna
adicional temporal, que podría ser
contraproducente.
TRADERS’: DESDE SU EXPE-
RIENCIA, ¿QUÉ ERRORES DEBE-
RÍAN EVITARSE PARA CONSEGUIR
QUE LOS GRÁFICOS ESTA-
CIONALES SEAN REALMENTE
SIGNIFICATIVOS?
Speck: Muchos de los gráficos esta-
cionales que encuentro en Internet
tienen fallos o son completamente
erróneos. El desafío fundamental es
un ajuste de calendario diligente, por
ejemplo, la verificación exacta de los
días festivos, por lo que al final no son
pocos o demasiados días y existen
saltos de precios inexplicables, que
distorsionan toda la estadística.
TRADERS’: ¿QUÉ MÁS SE DEBE
CONSIDERAR PARA SU CÁLCULO?
Speck: Siempre uso los rendimientos
logarítmicos. Lo cual significa que
PERSONAS
En los mercados de productos básicos, a menudo hay buenas explicaciones macro para los movi-
mientos estacionales de los precios, como los períodos de invierno o los períodos de cosecha. En el
mercado al contado, las fluctuaciones correspondientes a lo largo del año son a menudo fuertes. Sin
embargo, solo los futuros respectivos son negociables para los inversores, donde, como puede obser-
var en la imagen el futuro del gas tiene un movimiento estacional típico.
Fuente:
G7 Futuros del gas natural
Incluso los precios inmobiliarios (aquí en la presentación ajustada a la tendencia) tienen un movimiento
estacional característico y son notablemente más bajos en invierno que en verano.
Fuente:
G8 Estacionalidad de los precios inmobiliarios