TRADERS'ES 03

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11 TRADERS´ 03.2019
PERSPECTIVAS – NOTICIAS
Un indicador de sentimiento
simple
Los veteranos de los mercados saben que la
experiencia por sí sola no es suficiente para
tener éxito a largo plazo. También depende
mucho de cuan bien se controlen sus pro-
pias emociones. El miedo exagerado es el
extremo de la radicalidad. Si todos los demás
actores entran en pánico, menudo es un buen
momento para comprar activos a bajo pre-
cio. Sin embargo, lo normal es que usted se
convierta fácilmente en el asustado y entre en
estado de pánico. A la inversa, es muy difícil
no volverse codicioso después de una buena
operación. Mantener las acciones que obtu-
vieron beneficios o incluso comprarlas de
nuevo. La única pega es que muchas bue-
nas noticias ya podrían tener un precio. La
siguiente tabla de la compañía de fondos DWS
ayuda a comprender mejor las 2 dinámicas de
los mercados de EE. UU. Puede interpretarse
como un indicador de calificación de ansie-
dad (indicador de pánico). Divida la relación
precio/ganancias (P/E) del S&P 500 por el
índice de volatilidad del S&P 500 (VIX). El VIX
muestra las valoraciones de volatilidad de los
mercados de derivados y se usa a menudo
como un indicador de cuán ansiosos, o com-
placientes, están los mercados de valores de
EE. UU. con su mirada hacia el futuro. Este
indicador ofrece una perspectiva interesante
sobre la evolución de los mercados durante
los últimos años.
Fuente:
El indicador se calcula como la relación precio/ganancias (P/E) del S&P 500 y el índice de volatilidad
del S&P 500 (VIX).
Fuente: Bloomberg Finance LP (a partir del 30.01.2019), DWS Investment GmbH (a partir del 01.02.2019). Los pronósticos se
basan en suposiciones, estimaciones, creencias y modelos o análisis hipotéticos que pueden resultar incorrectos o correctos. El
rendimiento pasado no es un indicador fiable del rendimiento futuro.
Indicador de euforia y pánico
La inversión sostenible es cada vez más importante
Estos incluyen criterios ambientales, sociales y de gobierno, que
se resumen en la abreviatura ESG. Según Pensions & Investments
(fuente: P & J, , 2019), más del 25 % de los activos
administrados profesionalmente en todo el mundo ya se gestiona-
ron en 2017 según los criterios comunes de ESG. El hecho de que
tales criterios sean realmente significativos ya se ha demostrado
en un estudio publicado en 2015 por McKinsey (“Por qué importa la
diversidad”). Por lo tanto, las empresas con una mayor proporción
de mujeres en cargos directivos no solo obtienen mejores resulta-
dos, sino que también muestran menos fraude, soborno y corrupción,
así como menos conflictos entre los princi-
pales accionistas. Como la tercera adminis-
tradora de activos más grande del mundo
(Fuente:Trackinsight , Newsletter Industry
Digest, 31.12.2018), State Street tiene un
papel pionero en inversiones sostenibles.
Nathalie Wallace, jefa de ESG Investment
Strategy, hizo una presentación en el con-
greso del fondo en Mannheim y respondió
posteriormente a las preguntas.
Nathalie Wallace,
Directora de ESG
Investment Strategy,
State Street Global
Advisors
TRADERS: ¿Las inversiones de ESG
se asocian con mayores costes?
Wallace: La implementación de los criterios
de ESG en las compañías tiene un coste, y
ciertamente los costes más altos son los de
los fondos de ESG correspondientes, pero la
diferencia no es dramática. Además, gene-
ralmente vemos una tendencia a la baja en
las comisiones de gestión.
TRADERS: ¿Elegir acciones de acuerdo
con los criterios de ESG no le res-
tringe a un universo de inversiónmás
pequeño, lo que significa que las car-
teras se pueden construir de manera
menos eficiente, lo que finalmente
causa una desventaja de retorno?
Wallace: Desde la perspectiva de la estructura
del mercado, eso puede ser cierto, pero solo si
se refiere al momento actual. A largo plazo, la
implementación de los criterios de ESG en la
decisión de inversión se traducirá en un mejor
rendimiento de la compañía, que también se
reflejará en el futuro movimiento del precio
de la acción. Los puntos de referencia, sin
embargo, representan el rendimiento pasado.
La redistribución del capital hacia tendencias
de apoyo futuras es esencial para mitigar los
riesgos del cambio climático en los productos
de inversión. “Tarde o temprano, ESG proba-
blemente se convertirá en una parte integral
de todas las compañías, y en última instancia,
cambiará todo el mercado.
TRADERS: ¿Ve la posibilidad de que
la UE esté actualmente obligando a
los inversores a cumplir con los cri-
terios ESG?
Wallace: Es posible, pero no lo espero por
ahora. Se harán esfuerzos para encontrar
una solución, sentarse en una mesa con las
empresas e impulsar el cambio.
Fuente: La entrevista fue realizada por Marko Granitz