ESTRATEGIAS
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Según lo anterior cuanto más se
arriesgue mejor, ¿no? Vamos a de-
mostrar que no. De momento vamos
a suponer que los aciertos se alter-
nan con fallos, aunque demostrare-
mos más adelante que el orden no
importa.
Después de nueve operaciones re-
sulta que hemos convertido los 100
euros iniciales en 1.162 euros.
Vamos a compararlo con arries-
gar el 40% en cada operación.
Resulta que ahora invirtiendo
una menor cantidad (sólo el 40%)
y reinvirtiendo los beneficios se
obtiene un capital final de 1.529
euros, que es superior a lo obte-
nido arriesgando más. Se puede
comprobar que si seguimos au-
mentando el riesgo (100%) en sólo
dos operaciones quedamos en ban-
carrota. La relación entre riesgo y
recompensa al reinvertir los bene-
ficios no es lineal.
En la foto 6 se puede ver una
curva del capital final reinvirtiendo
los beneficios con respecto del porcentaje del capital
arriesgado. La F-Óptima es 0.40. No se saca más por
arriesgar más. En realidad si nos vamos muy a la de-
recha de 0.40 es cuestión de tiempo antes de caer en
bancarrota.
La F-Óptima sin embargo tampoco es perfecta
Ésta se calcula en base a datos pasados y no existe ga-
rantía alguna de que esta situación permanezca más o
menos homogénea en el futuro. Pero el hecho de calcular
la fracción óptima para cada nueva operación resuelve en
parte este problema.
Pero aún así, con la F-Óptima, se trabaja sobre el vér-
tice de la “campana”, en una zona de riesgo elevadísimo
ya que en momentos de altas ganancias puede recomen-
dar arriesgar por ejemplo el 60% de nuestra cartera. Into-
lerable, para cualquier gestor profesional.
Debido a este problema se han buscado algunas alter-
nativas, entre las cuales se encuentra diluir la F-Óptima al
10%. Este porcentaje es un valor que viene determinado
por el hecho de que en una situación de ganancias más
o menos constante, la F-Óptima puede encontrarse en el
entorno del 60%. Como una gestión de capital correcta
recomienda no arriesgar más del 6% de nuestro capital,
ese es el motivo de que se diluya la F-Óptima por 10. Sin
embargo, existen otras opciones como buscar el valor
que maximice nuestro profit-factor o el Ratio de Sharpe,
o minimice el drawdown.
Conclusión
La incertidumbre sobre el futuro es lo que hace difícil el
trading. A nadie le gusta la incertidumbre, pero los mer-
cados son imprevisibles y es por esto que debemos en-
contrar un método o sistema que sea capaz de funcionar
a medio o largo plazo, ponerlo a punto y no aumentar la
incertidumbre propia de los mercados con malas prácti-
cas de gestión de capital.
«
Roberto Blázquez
Trader full time independiente. Desarrolló su
carrera como asesor patrimonial en Axa Exclusiv.
Analista técnico en Miramar Capital EAFI,
especializado en divisas operativa intradiario,
actividad que compagina con su blog SALA
DE TRADING, donde ofrece todo su apoyo y
experiencia en directo.
tengo 100. Apuesto 60. Gano. Resultado = 60 * 5 + 40 = 340
tengo 340. Apuesto 204 (60%). Pierdo. Resultado = -204 * 1 + 340 = 136
tengo 136. Apuesto 82 (60%). Gano. Resultado = +82 * 5 + 54 = 464
tengo 464. Apuesto 278 (60%). Pierdo. Resultado = -278 * 1 + 464 = 186
tengo 186. Apuesto 111 (60%). Gano. Resultado = +111 * 5 + 75 = 630
tengo 630. Apuesto 378 (60%). Pierdo. Resultado = -378 * 5 + 630 = 252
tengo 252. Apuesto 151 (60%). Gano. Resultado = +151 * 5 + 101 = 856
tengo 856. Apuesto 514 (60%). Pierdo. Resultado = -514 * 1 + 856 = 342
tengo 342. Apuesto 205 (60%). Gano. Resultado = +205 * 5 + 137 = 1162
veamos qué pasa si arriesgamos el 60%
tengo 100. Apuesto 40. Gano. Resultado = 40 * 5 + 60 = 260
tengo 260. Apuesto 104 (40%). Pierdo. Resultado = -104 * 1 + 260 = 156
tengo 156. Apuesto 62 (40%). Gano. Resultado = +62 * 5 + 94 = 404
tengo 404. Apuesto 162 (40%). Pierdo. Resultado = -162 * 1 + 404 = 242
tengo 242. Apuesto 97 (40%). Gano. Resultado = +97 * 5 + 145 = 63
tengo 630. Apuesto 252 (40%). Pierdo. Resultado = -252 * 5 + 630 = 378
tengo 378. Apuesto 151 (40%). Gano. Resultado =+151 * 5 + 227 = 982
tengo 982. Apuesto 393 (40%). Pierdo. Resultado = -393 * 1 + 982 = 589
tengo 589. Apuesto 235 (40%). Gano. Resultado = +235 * 5 + 354 = 1529
repetimos el experimento
