TRADERS'ES 06_2020

60 / 72

60 TRADERS´ 06.2020
que en Brasil. Además, los locales pueden preparar el
producto a su gusto.
Una de las características más importante es que la
soja se convierte en harina de soja y en aceite de soja al
mismo tiempo. Es decir, los tres productos tienen una
alta correlación entre sí. De esta forma, si tengo poco
aceite y necesito preparar más, al mismo tiempo tendré
más harina de soja. Pero esta relación la dejamos para
otro artículo, ya que es un aspecto muy técnico.
El aceite de soja se tiene que almacenar. Todos los
productos que se almacenan para su posterior uso
tienen un coste de almacenamiento, un coste finan-
ciero, un coste de seguro y un coste de oportunidad.
Por esta simple razón, el producto hoy tiene un precio
y dentro de tres meses tendrá el precio más los costes
de almacenamiento. Si no fuera así, nadie almacenaría
y todos venderían inmediatamente el producto (lo cual
produciría una caída del precio frente al futuro, reajus-
tando el mercado).
Vamos a volver a nuestra estrategia ahora que hemos
visto a grandes rasgos los fundamentales de este
mercado.
Si volvemos a los gráficos anteriores y sabemos que
la soja se recoge en Octubre-Noviembre en Estados
Unidos, el primer contrato de la cosecha nueva de la
soja es el contrato de Noviembre, y como no hay futuro
de Noviembre de aceites de soja, el primer contrato del
aceite de soja de la nueva cosecha es el de Diciembre.
El concepto del primer contrato de una cosecha nueva
es importante ya que es el producto que acaba de crecer
y desarrollarse, y los riesgos que tienen efecto son dife-
rentes a los del contrato de la vieja cosecha, que ya está
recogida y en los almacenes. Por ejemplo, si hay una
cosecha abundante en 2019 y tenemos un consumo
normal, pero durante el verano tenemos una sequía muy
fuerte, todos los contratos subirán, pero los que más
lo harán serán los de la cosecha nueva ya que son los
más afectados, pues aún están en pleno crecimiento y
la reducción de la producción puede ser grande.
Así que nuestra estrategia propuesta es de cosecha
nueva: Contrato de Diciembre 2020 contra el Contrato
de Marzo 2021.
Montando la posición
Venta de Futuros de Diciembre 2020 y Compra de
Futuros de Marzo 2021.
Fecha de Entrada: 31 Mayo 2020
Fecha de Salida: 13 Septiembre 2020
Fase 1: Hay riesgo en América Latina: calidades, canti-
dades, meteorología, logística, etc. En USA todos están
parados.
El diferencial tiende a buscar máximos y dependiendo
del riesgo suele irse a positivo incluso.
Fase 2: Entramos en época de plantación de Estados
Unidos, ¿cuándo se plantará?, ¿cómo se plantará? tempe-
raturas de suelo, lluvia, relación precio maíz-soja, etc.
Tabla con Estadísticas de Aceites de Soja ,Diciembre - Marzo 2021.
Fuente:
T2 Win/Loss ratio en la Soja
BÁSICOS
Una de las características más importante es que la soja
se convierte en harina de soja y en aceite de soja al mismo tiempo.