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TRADERS´ 09.2019
PERSONAS
a medida que van cumpliendo las metas pactadas para
asegurarnos de que se cumplen los objetivos.
TRADERS’: ¿CUÁL ES LA RAZÓN POR LA QUE SE
PRODUCEN INEFICIENCIAS DE MERCADO, CREANDO
OPORTUNIDADES PARA VUESTRO NEGOCIO?
Andersen:
Si bien hay varios factores, el principal factor
es la falta de capital de desarrollo en los países nórdicos
como hemos comentado anteriormente. Básicamente,
esto baja la valoración y las empresas están dispuestas a
disminuir esas valoraciones para el capital que necesitan.
¿Recuerda alguna inversión que haya ido realmente mal y
le haya enseñado una gran lección?
Lo interesante, y afortunadamente todavía no lo he
tenido, es que muchas de estas empresas no van a ser
tan grandes como el próximo UBER, Facebook, etc por lo
que no vamos a tener esas grandes sorpresas ni errores.
Una vez más, la mayor parte de la tecnología que anali-
zamos está resolviendo problemas prácticos y puede
integrarse en una gran empresa o dividirse para vender
patentes o partes. Todavía hay días lluviosos en los
mercados, y somos conscientes de ello, pero nos
sentimos afortunados por no haber tenido problemas
importantes.
TRADERS’: ¿CUÁL ES VUESTRA “HURDLE RATE” O
RENTABILIDAD MÍNIMA ESPERADA? ¿Y LA ESTRATEGIA
DE SALIDA?
Andersen:
Nuestra rentabilidad mínima esperada es de 8%.
En los mercados de energía renovable, al ser un mercado
activo, ya hay compradores establecidos para el riesgo,
planes de pensiones, aseguradoras, entre otros. Las
emisiones de bonos verdes proporcionan también una
salida clara para estas inversiones. Para las empresas, de
nuevo, buscamos mercados ya existentes que demanden
la tecnología en la cual estamos nosotros invirtiendo. La
mayoría de estos objetivos de salida, son grandes conglo-
merados de empresas, compradores de energía, empresas
de private equity, etc. Pueden pedir el listado de preguntas
frecuentes (FAQ) para una respuesta más completa.
TRADERS’: ¿A QUIÉN CONSIDERAN COMPETIDORES?
Andersen:
En los países nórdicos tenemos más socios
que competidores. Trabajamos con otras compañías de
Venture Capital y con family offices para invertir conjun-
tamente en las empresas que nos gustan. Escandinavia
es una región muy cooperativa. Nos vemos más cómodos
trabajando conjuntamente con este tipo de compañías
que siendo realmente competidores.
TRADERS’: ¿EL FONDO ES UN PRODUCTO
DESCORRELACIONADO DEL MERCADO Y CUÁL ES SU
RIESGO COMPARADO CON OTROS PRODUCTOS EN EL
MERCADO?
Andersen:
Este mercado, en su mayor parte, no está
correlacionado con el resto, sin embargo, hemos apren-
dido en 2008 que todo puede parecer correlacionado a
veces. Aquí es donde la naturaleza ilíquida de nuestros
proyectos es buena. Estamos invirtiendo en valores que
se pueden usar sustancialmente, o en el caso de las ener-
gías renovables, no nos importa lo que suceda en el resto
del mundo. La energía siempre tiene comprador.
TRADERS’: ¿SUFONDOSERÁLISTADOENALGÚNMOMENTO?
Andersen:
En este momento estamos indeterminados
sobre este punto, si listarse proporcionase más liquidez
y beneficios para los accionistas por supuesto que lo
haríamos, pero para ello, habría que sopesar todos los
costes, pros y contras.
TRADERS’: ¿PARA QUE PERFIL DE RIESGO ES ADECUADO
VUESTRO FONDO?
Andersen:
Las inversiones ESG (Environmental, Social, and
Governance por sus siglas en Inglés) y en concreto nuestro
fondo Nordic impact, pueden incluir fondos de pensiones,
aseguradoras, family offices, fundaciones, donaciones,
mucho inversor institucional etc. Estoesasí porquemuchas
de estas compañías tienen mandatos y obligaciones de
inversión en proyectos ESG. Actualmente la inversión en
fondos que se preocupan por el medio ambiente está muy
de moda y tiene pinta de que ha llegado para quedarse.
Actualmente haymás de 20 trillones de dólares negociados
en este tipo de activos y lo más probable es que esta cifra
se incremente exponencialmente en los próximos años.
Buscamos compañías con al menos 1 millón de dólares de ingresos,
valoraciones que van desde los 10 a los 20 millones de dólares.