TRADERS´ES 09

55 / 78

55
ESTRATEGIAS
TRADERS´ 09.2018
entre el precio del subyacente y el precio de ejercicio.
El valor intrínseco de un warrant de venta, sin embargo,
es la diferencia positiva entre el precio de ejercicio y el
precio del subyacente. Si el precio está por encima que
el warrant de compra, o por debajo del de venta, el precio
de base tendrá un valor intrínseco: en este caso se
dicen que están “dentro del dinero”. Si tiene un warrant
de compra o venta, en realidad no tendrá que comprar
o vender en el futuro el activo subyacente correspon-
diente, sino que en la mayoría de los casos simple-
mente liquidará el warrant de compra a un precio más
alto y viceversa en el caso del warrant de venta. El valor
razonable surge con la posibilidad de que el warrant de
compra o venta se pueda ejecutar en el dinero durante
su periodo de vida (incluso más). La cantidad reembol-
sada del warrant de compra o venta al final del periodo
consiste tan sólo en su valor intrínseco, ya que el valor
razonable a vencimiento es 0 euros. Sin valor intrínseco,
expirarían sin valor. En tiempo de ejecución, la compo-
nente del valor temporal depende de varios factores
de precio tales como el vencimiento y la volatilidad. El
precio de los warrants de compra o de venta estarán ‘en
el dinero’ o ‘fuera del dinero’ por lo tanto tendrán exclu-
sivamente un componente de valor temporal. En este
caso son más baratos, pero también tienen más riesgo
que los warrants de compra o venta ‘en el dinero’. Los
warrants de compra o venta que están fuera del dinero
tienen un precio de ejercicio que está por encima, en el
caso del warrant de compra, o por debajo en el caso del
de venta, del precio actual del subyacente.
Diferencia entre opciones y warrants
En principio, los warrants son similares, o incluso idén-
ticos, a las opciones negociadas en los mercados de
futuros. Sin embargo, a diferencia de las opciones, los
warrants no son instrumentos que cotizan en el mercado
según la oferta y la demanda, sino que los emite un emisor
y son negociables como las acciones en una bolsa de
valores o sistema privado. Lo cual hace que el acceso
sea más fácil que las opciones, las cuales solo pueden
La Figura 1 muestra la recuperación del DAX desde principios de abril. Si duda de la sostenibilidad, podrá
cubrir su depósito con warrants vendidos.
Fuente:
G1 ¿Arriba o abajo?