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Básicos
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En el Chart G2 veréis el SPX junto al NAAIM Exposure
Index de los últimos 10 años por gentileza de Sentimen-
Trader:
Hay otras muchas más encuestas incluso modelos
basados en varias, pero todas se basan en el mismo prin-
cipio. Si los inversores en conjunto están excesivamente
optimistas en términos históricos, esto quiere decir que
estos están fuertemente invertidos y, por tanto, queda
poca liquidez para seguir comprando, condición necesa-
ria para seguir subiendo en una tendencia alcista madu-
ra. Al revés en el caso de una tendencia bajista.
BackTests de datos de sentimiento
Como trader cuantitativo que soy,
cualquier análisis o operativa debe
sustentarse en datos y este empieza
por un backtest.
Aprovechado una magnífica he-
rramienta que tiene SentimenTrader
para BackTestear sus indicadores va-
mos a hacer algún BackTest. Aprove-
cho para decir que mi única relación
con ellos es la de ser cliente suyo.
Analicemos el AAII Bull Ratio. En
la Tabla T1 podemos ver que hubiera
ocurrido si, en los últimos 10 años,
compramos el SPY cada vez que el
AAII Bull Ratio corta al alza el nivel de
30 y mantenemos la posición 1 año.
Es verdad que estos 10 años
principalmente hemos tenido un
mercado alcista, pero nótese que
permaneciendo en el mercado un
100.2%, obtenemos un retorno muy
superior al Buy and Hold y con 1 solo
fallo de los 10 trades.
Si en vez de mantener la posi-
ción 1 año la mantenemos solo 2 se-
manas, obtenemos los resultados de
la Tabla T2.
Las entradas son las mismas, pero al mantener-
la abierta solo dos semanas el resto de las magnitudes
cambian claramente. No obstante, mantenemos la mis-
ma tasa de acierto, 90% y ganamos un 22.2% estando
solo un 3.9% del tiempo en el mercado, mientras que
estando long only el 100% del tiempo hubiéramos gana-
do un 131.9%. Por tanto, queda claro que la estrategia es
más eficiente que el long lony.
Veamos ahora qué ocurre si compramos en la situa-
ción contraria, cuando se perfora a la baja el nivel de 70
del AAII Bull Ratio durante el mismo periodo, los últimos
10 años. En este caso no mantenemos las posiciones
Resultados si compramos el SPY cada vez que el AAII Bull Ratio corta al alza el nivel de 30 y cerramos la
posición 1 año después.
Fuente: Elaboración propia del autor
Total return
Average return
% time in market
Buy & hold return
218.9%
21.89%
100.2%
131.9%
Win rate
Average win % Average loss %
90%
26.9%
-23.4%
Total trades
Total positive
Total negative
10
9
1
T1)
Uso del AAII Bull Ratio
Resultados si compramos el SPY cada vez que el AAII Bull Ratio corta al alza el nivel de 30 y cerramos la
posición 2 semanas después.
Fuente: Elaboración propia del autor
Total return
Average return
% time in market
Buy & hold return
22.2%
2.22%
3.9%
131.9%
Win rate
Average win % Average loss %
90%
3.3%
-7.3%
Total trades
Total positive
Total negative
10
9
1
T2)
Uso del AAII Bull Ratio
Queda confirmado que el usar el Bull Ratio de AAII
como indicador contrario tiene sentido en los extremos.