TRADERS´ES 04

71 / 90

BÁSICOS
71
dientemente de si usamos análisis técnico o fundamental
en su diseño.
TradeStation, por ejemplo, incorpora todos los datos
fundamentales de Reuters sobre las acciones america-
nas. Todos estos datos son consultable como informe de
Research pero también utilizables en indicadores y estra-
tegias mediante EasyLanguage. Así, podemos hacer sis-
temas que utilicen, por ejemplo, el PER de una acción y lo
compare con el del sector o industria y al mismo tiempo
un cruce de medias móviles. O indicadores que muestren
en el chart el beneficio por acción de cualquier acción y
además indique la cantidad en la barra del día en que se
ha publicado.
Los COT
Cada viernes (con datos a martes), la CFTC (Commodi-
ty Futures Trading Commission), publica las posiciones
abiertas en futuros conocidos como los COT, los Com-
mitments of Traders. La CFTC es el regulador americano
en cuanto a futuros y swaps.
El informe detalla el Open Interest, que es el núme-
ro de contratos de futuros u opciones vivos, esto es,
abiertos, de cada futuro cotizado. La CFTC distingue dos
grandes grupos, los Reportable y los Non-Reportable. El
informe detalla de forma separada, el Open Interest de
aquellos participantes del mercado que están obligados
a reportar sus posiciones al regulador y los que no lo es-
tán. Estos últimos, son los llamados Small Speculators o
pequeños especuladores.
La CFTC distingue entre cada partida según el volu-
men de posiciones abiertas. Específica un nivel de futu-
ros abiertos para cada futuro, a partir del cual los ope-
radores están obligados a reportar la totalidad de sus
posiciones abiertas. Una vez la CFTC identifica a un ope-
rador como Reportable, lo clasifica entre Commercials y
Non-Commercials.
Los Commercials son aquellos
operadores que poseen un futuro
determinado como cobertura, mien-
tras que los Non-Commercials son
aquellos que no usan el futuro cómo
cobertura. Es decir, lo poseen única-
mente con ánimo especulador. Estos
últimos suelen ser Hedges Funds,
Prop Traders, etc. y frecuentemente
son seguidores de tendencia por lo
que suelen tener una elevada corre-
lación con el precio del futuro.
Por lo tanto, tenemos tres par-
tidas útiles en cada informe COT,
Commercials, Non-Commercials y Non-Reportable. Es
importante destacar que, si sumamos las posiciones
abiertas de los tres grupos, la suma es cero. Por tanto,
este informe tan solo nos permite saber en poder de
quien están los futuros y la tendencia que siguen dichos
saldos de forma separada.
Lógicamente, los más interesantes a analizar son los
Reportable, que son los llamados Smart Money o Manos
Fuertes. Entre Commercials y Non-Commercials ocupan
el 70-90% del Open Interest, dependiendo del futuro.
Usualmente son los Commercials los que tienen un por-
centaje mayor de Open Interest. Lógicamente, los Com-
mercials y los Non-Commercials se mueven de forma
totalmente inversa.
Antiguamente, teníamos que recopilar estos datos
de la web del CFTC e importar los datos a Excel para
graficarlos. Afortunadamente ahora tenemos platafor-
mas como TradeStation que los incorporan como un
indicador más, pudiendo hacer estrategias con estos
datos.
Sistemas de trading con los COT
Vamos a probar dos sistemas con los COT, uno que se
basa en los datos de los Commercials y Speculators, y
La pauta clásica de los COT, comprar cuando Commercials suben y Speculators bajan, funciona.
Fuente: elaboracion propia
Operaciones a largo Beneficio
neto
Factor de
beneficio
Opera-
ciones
Rendimiento
en %
Máx.
Pérdidas
Beneficio
Neto/Máx
Pérdidas
E-MINI S&P 500 ($5,638) 0.22 5 40.00% ($12,033) (0.47)
E-MINI DOW JONES $10,445 2.87 8 50.00% ($8,405) 1.24
T-BOND $12,900 2.41 10 60.00% ($10,935) 1.18
CRUDE OIL $24,100 5.34 9 77.78% ($25,510) 0.94
GOLD $21,890 1.73 14 64.29% ($49,260) 0.44
GAS NATURAL $40,070 94.19 7 85.71% ($9,790) 4.09
T1) Resultados obtenidos en los últimos 10 años con sistema Commercials
Sergi Sánchez
Sergi se inició en los mercados financieros en el
2002 como trader por cuenta propia. Su éxito le lle-
vó a presidir el Club de Inversión Sersan Sistemas
desde 2005 al 2007 y a gestionar Sersan Sistemas
Alpha SICAV de 2007 a 2009. Actualmente es CEO
de Sersan Sistemas, empresa especializada en
desarrollo, testeo, evaluación y trading cuantitativo
con algoritmos, además de colaborador de Trade-
Station Europe.