PORTADA
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Por ejemplo, si un analista de Deuts-
che Bank asigna a una acción una
recomendación de compra, no está
del todo claro la equivalencia de esta
calificación con la de Goldman Sa-
chs (comprar con convicción o sim-
plemente ¿comprar? ) o, para el caso,
en Raymond James (compra fuerte o
¿mejor de lo esperado?).
Los traders tienen dificultades
para realizar un seguimiento debido
a esta gran disparidad. Los provee-
dores de datos especializados en la
recogida y tratamiento de clasifica-
ciones de los analistas para traders
individuales también han resaltado
este hecho. En consecuencia, han
decidido ofrecer sus servicios en
base a una estandarización de las
categorías de calificación mediante
la estandarización del rating de cada
analista. La Tabla 1 enumera las categorías de califica-
ción estandarizadas utilizadas por cuatro proveedores de
interés para los traders y de libre acceso en Internet. La
información que figura en la tabla adjunta se muestra só-
lamente como apoyo. Los cuatro proveedores no sólo se
diferencian entre sí en función de diferentes categorías
de calificación y sus términos, sino también en términos
de cuáles son las casas de bolsa que se incluyen en la
base de datos. Por su propia cuenta, el proveedor Brie-
fing.com sólo incluye clasificaciones de los analistas pro-
cedentes de los que ellos consideran que son las 90 casas
más importantes. Al hacer esta selección, el proveedor
está tratando de garantizar algún tipo de norma de cali-
dad (ya que se supone que sólo las casas más importan-
tes tienen la capacidad financiera de pagar a los analistas
más cualificados). Por el contrario, la ANR (red de clasifi-
caciones de analistas) trata de incluir la mayor cantidad
posible de clasificaciones de analistas, que pueden ser
muy útiles especialmente para los análisis posteriores.
Las clasificaciones de los analistas como señales de trading
La primera parte de este artículo se centró en explicar en
detalle que los análistas son, por lo general, especialis-
tas cualificados que realizan sus análisis para los agentes
intermediarios de bolsa y los bancos. Así podemos plan-
tearnos la siguiente pregunta: ¿Si esas mentes brillantes
someten a las empresas a un análisis tan profundo y lo
usan como base para hacer una recomendación, el precio
de un activo debería entonces - al menos en la gran ma-
yoría de los casos – subir de manera sostenida después
de una recomendación de compra y perder valor signifi-
cativamente después de una recomendación de venta?
Usaremos las acciones de Apple para responder a la
pregunta anterior. La figura 1 muestra el gráfico diario de
Apple (Mercado: Nasdaq. Símbolo: AAPL) y todas las me-
joras de calificación que la han llevado a una “compra”
o “compra fuerte”, es decir, a la mejor categoría posible.
En la figura 2 se muestra un gráfico idéntico de Apple,
excepto que esta vez se han indicado todas las rebajas de
calificación experimentadas en los últimos 14 meses. En
ambos casos, el resultado aleccionador está muy claro.
Ni las recomendaciones de compra (Figura 1) ni las de
venta, o las rebajas de calificación (Figura 2), han dado
lugar a señales fiables. El resultado puede ser descrito
como pobre. Destacamos que el ejemplo de Apple no es
la excepción sino que representa la regla. Este ejemplo
aislado no debe ser tomado como evidencia, pero fácil-
mente se podrían obtener resultados similares sometien-
En este gráfico diario una línea vertical señala, dentro del período de diciembre de 2012 hasta mediados de marzo
de 2014, todos los días en los que al menos un analista ha mejorado la calificación de AAPL (también llamado
mejora de la calificación). Sólo se han incluido aquellos días en los que la mejora de la calificación ha resultado
ser una calificación de “comprar” o “compra fuerte”.
Fuente: TradeStation
G1)
Apple con calificación de mejora (Símbolo Nasdaq: AAPL)
Faik Giese
Faik Giese es programador, consultor y trader.
En su sitio web, TheWayofTrading.com, ofrece
a los traders principiantes y traders avanzados
un programa de formación extenso así como un
curso online para aquellos traders que quieren
aprender cómo desarrollar sus propios modelos
de trading con el análisis técnico/cuantitativo
