TRADERS´
El Trading como ProfEsión a TiEmPo Parcial
01.2014
fondo garantiza la divergencia más baja posi-
ble. No obstante, los inversores deberían fijarse
en primer lugar en la “Tracking Difference” que
muestra las diferencias entre la cotización del ETF
y el índice de referencia. Un “Tracking Error” solo
mide la volatilidad del fondo en relación con el
índice a corto plazo. Un inversor a medio o largo
plazo podrá dejar de lado esta característica”, ex-
plica SvenWuerttemberger de iShares.
Existen varios métodos para minimizar los erro-
res del tracking, el db X-Trackers ofrece dos alterna-
tivas: “Los inversores podrán elegir entre produc-
tos que reflejan el índice de forma directa (es decir
replicaciones físicas) y ETFs que reflejan la evolu-
ción del índice mediante Swaps. Nuestra ambición
estratégica es que ambas alternativas mantengan
las diferencias entre el rendimiento del índice y el
rendimiento del ETF lo más bajo posible,” comenta
Kai Bald, “Sin embargo solamente podremos ofre-
cer ETFs de replicación física sobre aquellos índi-
ces cuyo numero de miembros no es muy elevado
y cuyos valores subyacentes dispongan de la liqui-
dez necesaria. Si no se cumplen estos criterios nos
adheriremos a ETFs con replicación indirecta, que
ya es el caso para los mercados emergentes o los
índices de sectores. La replicación indirecta es un
método que se ha probado con éxito para reflejar
los índices de referencia.”
Evolución
Desde hace pocos años, los in-
versores tienen opciones adicio-
nales con los ETFs Short (venta
a corto) y UltraShort (venta a
corto apalancada). Los ETFs a
corto suben cuando el índice
subyacente cae y al revés. Los
UltraShorts apalancan además
el movimiento y doblan el ren-
dimiento diario (solo el diario)
de los índices. Esto significa si
el índice subyacente desciende
un uno por ciento, el ETF UltraS-
hort sube un dos por ciento y al
revés. El inversor podrá partici-
par en los movimientos bajistas
en los mercados mediante este
tipo de ETFs sin tener que con-
formarse con las desventajas
de una venta a corto a través de
una cuenta margen y el posible peligro de tener
que aumentar garantías.
Al principio los ETFs ofrecían una posibilidad
de participar en los índices estándar, entretanto se
pueden replicar mercados satélites como los mer-
cados emergentes, REITs e inversiones alternati-
vas como materias primas. SvenWuerttemberger
observa la siguiente tendencia: “En un principio
los inversores buscan rendimiento, algo que se
ha convertido en un reto en el entorno actual de
intereses muy bajos. En la rama de renta variable,
los inversores siguen la evolución económica y
apuestan por los mercados emergentes. Sobre
todo eligen ETFs con una estrategia de dividen-
dos porque se han dado cuenta que pagos regu-
lares de dividendos son una alternativa atractiva
a las rentabilidades bajas de los productos finan-
cieros con pago de intereses.”
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Estrategia núcleo – satélites
La idea fundamental de esta estrategia es complementar una inversión base en eTFs (núcleo) con varias
inversionesmenores en eTFs (satélites). el núcleo podría ser un eTF que representa uno de los grandes índi-
ces de renta variable, mientras que los satélites podrían ser estrategias flexibles, gestionadas activamente
y que no estén en correlación con el núcleo. el eTF del núcleo asegura que el rendimiento de la cartera
no se aleja demasiado del rendimiento del índice de referencia, los satélites, en cambio, apuntan hacia
rentabilidades superiores, independientes de la referencia.
Fuente: Gráfico TrAderS’
Kai Bald
db X-trackers
