TTRADERS´
El Trading como Profesión a Tiempo Parcial
01.2014
lación estadística (“correlación”), respectivamen-
te su relación con el sector y el mercado general
(“Beta”). El coeficiente Beta es el primer indica-
dor que será necesario para filtrar posibles can-
didatos para la estrategia del trading en pares. Es
un indicador que tiene su uso principal en laTeo-
ría de Portafolio como medida de riesgos y opor-
tunidad de beneficios. Beta mide la volatilidad
de la cotización de un activo en relación con la
volatilidad del índice y muestra la sensitividad de
la acción frente a cambios del índice. Valores del
factor Beta superiores a uno significan que la ac-
ción es más volátil que el mercado de referencia,
mientras que un valor Beta = 1 indica que la vola-
tilidad de la acción es equivalente a la del merca-
do y un valor inferior a uno que es menos volátil
que el mercado. Las acciones defensivas del Dow
Jones Industrial, como por ejemplo Coca Cola y
McDonalds señalaron recientemente una sensiti-
vidad muy inferior a la del índice Dow Jones con
un Beta del 0,53 y 0,38 respectivamente, mientras
que las acciones del fabricante de aluminio Alcoa
destacaron con un Beta alrededor de dos.
Para medir la significancia de la relación esta-
dística entre dos activos hace falta otro indicador:
El coeficiente de correlación, que indica como
dos series estadísticos cronológicos, por ejemplo
una acción y un índice, se desarrollan en relación
una posición totalmente inde-
pendiente que solamente rinde
según la evolución relativa de
los dos valores.
Otras Aplicaciones
En este artículo tratamos el Pair
Trading con acciones, la apli-
cación original de esta estrate-
gia. Sin embargo, en la práctica
se pueden realizar numerosas
combinaciones diferentes. En
los mercados de futuros, por
ejemplo, se utilizan spreads ho-
rizontales (Calendar Spread), es
decir se abren posiciones en dos
contratos del mismo activo sub-
yacente, pero con vencimientos
diferentes. Otra posibilidad es el
negocio con dos materias pri-
mas diferentes, por ejemplo, el oro contra el pe-
tróleo o con dos tipos de activos completamente
diferentes. A causa de la amplia oferta de CFDs
existe una infinidad de posibilidades.
La Estadística es Imprescindible
El mercado de acciones sufre fluctuaciones irre-
gulares porque depende de muchos factores. Un
índice representa una gran variedad de acciones
individuales de sectores diferentes que reúnen
una gran variedad de criterios fundamentales.
Con lo cual, es evidente que la evolución de una
acción particular jamás será idéntica que el de-
sarrollo del índice como tal. Al contrario: Mien-
tras que algunas compañías se encuentren con
el rumbo hacia el éxito, otras se quedan atrás y
son ignoradas. Los gestores de carteras hablan
del “alpha” de una acción. En este caso nos en-
contramos con la dificultad que ni la evaluación
más profunda de los factores específicos de una
empresa ni las mejores perspectivas para el futu-
ro puedan garantizar el éxito de una transacción.
Por este motivo limitamos el trabajo de investi-
gación en los Pair Trades a dos cifras indicadores
que se pueden derivar del historial de la misma
cotización. Antes de abrir una posición en un Pair
Trade es necesario evaluar las cotizaciones de los
dos valores seleccionados para determinar la re-
1 Coeficiente de Correlación
Las acciones de Allianz (azul) y Munich Re (naranja) muestran movimientos coherentes con lo cual existe
un alto nivel de correlación positiva entre ambos valores.
Fuente:
