TRADERS´ES 05

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PERsPECtIVas
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05.2018
delos de análisis (MACD y MMW 30),
a las empresas de >= 100.000 millo-
nes de $ de capitalización podemos
comprobar, de qué manera se están
formando grandes divergencias en-
tre los diferentes valores y además,
como la amplitud del mercado está
confirmando un evidente giro del
mismo. Si añadimos que Europa ya
está en debilidad y que probable-
mente USA esté entrando en ella,
deduzco que una nueva tendencia
bajista se podría estar gestando. To-
davía me es pronto para afirmarlo,
pero hay que estar atentos, de qué
manera se contravienen las subidas
de tipos de interés, con el poder ad-
quisitivo de un consumidor, que bajo nuestro punto de
vista es más que vulnerable.
Así pues, con este esquema; elevada valoración de
las compañías americanas, posibles efectos colaterales
de las políticas monetarias expansivas en forma de in-
flación y vulnerabilidad del consumidor americano, nos
hemos posicionado operativamente buscando reducir la
volatilidad con un importante peso en liquidez y buscan-
do refugio en un posicionamiento estratégico de la carte-
ra, que deberá estar compuesto por sectores cíclicos, que
nos ofrece un elevado potencial de revalorización junto
con un stock picking en el que sobreponderamos clara-
mente el mercado doméstico, liderado por compañías
que carecen de deuda y que ofrecen excelentes valora-
ciones tras las fuertes caídas que hemos vivido durante
los últimos meses.
Dentro de los activos en los que estamos invertidos,
destacamos nuestras inversiones en Talgo, Técnicas Re-
unidas, Santander, Sabadell, Telefónica, Compañía de mi-
nas Buenaventura, Colonial e Inmobiliaria del SUR en las
que hemos invertido un total del 43% de la cartera con
un 30% en liquidez como nuestra principal inversión. En
la contraparte negativa, las posiciones cortas en Facebo-
ok y Tesla, forman parte de nuestra estrategia operativa
táctica.
Con esta premisa, estamos absolutamente prepara-
dos para enfrentarnos a la volatilidad con el condicionan-
te adecuado que nos corresponde como traders, puesto
que nuestro trabajo no consiste tanto en evitar la volatili-
dad, como sí en saber gestionarla. Una cosa he aprendi-
do en mis años de operativa es que el resultado del buen
trader se recoge tras un largo proceso de siembra. Y no
al revés. «
cortas a largo plazo, buscando lo que se conoce como ope-
rativa long/short, con el objetivo de cubrir nuestra exposi-
ción alcista en valores sólidos y baratos.
En mi estudio he incorporado las empresas de mayor
capitalización bursátil siguiendo el criterio de más de 100
bn de dólares y he comparado el estado de la tendencia,
con las declaraciones del FORM4 (formulario de opera-
ciones de los insiders), para detectar si nuestra hipótesis
operativa, se alinea con la idea de mercado en distribu-
ción. El estudio técnico es revelador, puesto que son el
55% de los 114 subsectores que componen la estructura
sectorial del ICB benchmark, las que están acompañando
los precios alcistas. A parte, las compañías que soportan
el compuesto DJ US Index y que capitalizan más de 100
bn de dólares, están siendo vendidas en su precio por
los mismos insiders, puesto que en el 100% de los casos,
los insiders están vendiendo sus acciones. La tendencia
se soporta por la codicia, pero la resistencia es generada
por los insiders. Curioso y revelador a la vez…
Si atendemos a los criterios de confirmación y diver-
gencia a la amplitud del mercado y aplicamos dos mo-
Marca el proceso de distribución en debilidad, con un comportamiento relativo superior al SP500.
Fuente: Plataforma Blacktrader
G3) NasDaQ100
Gisela turazzini
Gisela Turazzini es Socia fundadora, CEO de
Blackbird y de ACapital BB Agencia de Valores,
SA. Es manager del fondo A Capital RV SICAV.
Economista, Ingeniera financiera & MBA por la
universidad de Westminster. Colaboradora asidua
en los medios de comunicación financieros como
Expansión, La vanguardia, Intereconomía, 8TV,
Investing, Gestiona Radio, Invertia, Bolsamanía,
, entre otros, así como docente de
universidades de renombre tales como IESE,
ESADE, entre otras.