TRADERS´ES 09

38 / 91

PORTADA
38
09.2017
Minimizar las pérdidas y mantener los beneficios
El enfoque basado en normas reduce el riesgo medio de
forma considerable. En el otro gráfico, hemos compara-
do la curva de capital del enfoque
modificado de la MA (200) con la del
margen de seguridad en el DAX (Fig.
8). Se ve inmediatamente una ventaja
clave de esta estrategia: en fases de
correcciones mayores, los seguido-
res de la tendencia no invierten y mi-
ran los eventos desde la barrera. Las
líneas horizontales del patrimonio
muestran que el sistema no invirtió
durante las tendencias bajistas. Éste
es el secreto básico de la inversión
exitosa. La gráfica ni siquiera incluye
el hecho de que la liquidez generada
pueda utilizarse para otras inversio-
nes más rentables. Durante las fases
tendenciales fuertes del DAX para ba-
tir al índice es necesario usar apalan-
camiento. La mayoría de los gestores
de fondos también van por detrás del
rendimiento del índice durante estos
períodos alcistas. Sólo se pueden
lograr ganancias espectaculares a
largo plazo si se evitan enormes pérdidas. Esto se logra
manteniendo el capital de inversión en las grandes ten-
dencias durante el mayor tiempo posible. Por otro lado, el
rápido cierre de posiciones perdedo-
ras libera capital para oportunidades
de inversión más rentables.
Conclusión
Una estrategia de seguimiento ten-
dencial basada en reglas es capaz
de obtener buenos beneficios man-
teniendo el riesgo bajo control. Lo
hemos demostrado por medio de un
ejemplo básico simple, que se podría
desarrollar aún más si se quisiese usar
en la práctica. Las razones principales
por las que los sistemas de segui-
miento tendenciales son la estrategia
técnica más utilizada son la obtención
de rendimientos altos con un menor
riesgo. Como nuestro sistema se sale
de aquellos mercados que están en
tendencia bajista a largo plazo, el capi-
tal liberado se podría invertir en otros
instrumentos financieros rentables,
los cuales nos permitirían generar
nuevos rendimientos adicionales. «
Al comparar las curvas de capital de una estrategia de “compra y retención” (roja) y el enfoque de seguimiento
de tendencia descrito, queda claro que la ventaja del enfoque sistemático es evitar altas pérdidas. En las
fases de tendencia fuerte, el sistema generalmente funcionará ligeramente peor que el propio mercado.
Fuente: Gráfico propio del autor
G8) Curva de capital de la estrategia “comprar y mantener” frente al enfoque
modificado de la MA (200)
0%
100%
200%
300%
400%
500%
600%
700%
01.06.95 20.06.97 10.07.99 29.07.01 18.08.03 06.09.05 26.09.07 15.10.09 04.11.11 23.11.13 13.12.15
DAX modificada MA(200)
La regla de trading basada en la MA
modificada (200) con bandas de seguridad
evita las grandes caídas e invierte sólo en
las grandes tendencias.
En el gráfico, comparamos las fases de pérdidas de la estrategia “comprar y mantener” (roja) respecto a las
fases de pérdidas de la estrategia con la MA (200) modificada (azul). Particularmente en las fases bajistas, se
cortan las pérdidas del enfoque de seguimiento tendencial en una etapa temprana y usualmente se reentra a
tasas significativamente más bajas.
Fuente: Gráfico propio del autor
G9) Comparación de las pérdidas máximas de la estrategia “comprar y
mantener” vs la media de 200 modificada
-80%
-70%
-60%
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
DAX MaxDD modificada MA(200) MaxDD
01.06.95 20.06.97 10.07.99 29.07.01 18.08.03 06.09.05 26.09.07 15.10.09 04.11.11 23.11.13 13.12.15