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básICos
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En el plan de trading es necesario tener previstos
los ajustes en caso de que el precio se desplace
más allá de la expectativa inicial.
La estrategia en concreto es una Put Calendar JUL17
JUN17 207, es decir, compramos el strike de 207 de un
vencimiento lejano (JUL17) y vendemos el strike 207
de un vencimiento próximo (JUN17).
Es una estrategia que sin realizar ningún ajuste tiene
una probabilidad de terminar con beneficio del 45%
aproximadamente.
Esta probabilidad media del 45% hace necesario te-
ner previstos varios ajustes ya que existen muchas
posibilidades de tener que ajustar la operación.
La operación está planteada para trabajar el rango la-
teral entre 204 y 210 aproximadamente.
Aplicando los tres elementos de
gestión del riesgo citados anteriormente:
a) Subyacente.
El subyacente, ETF DIA Dow Jones, es un subyacente
muy líquido en toda la cadena de opciones y que ade-
más tiene sus strikes separados de uno en uno, lo que
facilita los ajustes.
Al estar referido a un índice no es esperable grandes
movimientos del precio que nos obliguen a realizar
excesivos ajustes y vernos penalizados por el aumen-
to de coste en comisiones.
b) Apalancamiento.
Esta operación tiene un apalancamiento de x1.5
aproximadamente, es decir, es una estrategia que ga-
naremos y perderemos muy poco por el movimiento
del precio.
Cualquier desplazamiento del precio desfavorable no
afectará demasiado a la estrategia y seguirá siendo
viable.
c) Ajustes.
En el plan de trading es necesario tener previstos los
ajustes en caso de que el precio se desplace más allá
de la expectativa inicial.
Para realizar estos ajustes tenemos varias posibilida-
des.
Podemos modificar la estrategia inicial, o podemos
realizar alguna operación auxiliar para apoyar el mo-
vimiento del precio.
Un posible ajuste en esta estrategia sería la compra
de Put Verticales, para adaptar la estrategia de rango
a una estrategia más direccional.
En el caso de que el precio rompa el rango supe-
rior, se comprarían Put Verticales alcistas (Bull Puts),
mientras que en el caso de una rotura inferior, se
comprarían Put Verticales bajistas (Bear Puts).
Por ejemplo, en el caso de rotura del ejemplo en 205,
una Put Vertical Bajista JUN 207/204 nos ajustaría la
estrategia para trabajar una expectativa bajista de
corto plazo:
Los spreads de opciones nos dan la posibilidad de es-
tablecer elementos de control en nuestra operativa.
Elegir como nos exponemos al movimiento del precio
a través de un apalancamiento variable, elegir como
modificamos las estrategias según los movimientos
de los precios, son sólo algunos ejemplos de gestión
del riesgo.
Toda la operativa debe estar orientada a esta gestión
del riesgo, y debe estar por encima de la búsqueda
de beneficios.
Si gestionamos bien el riesgo, los beneficios serán
una consecuencia y no una finalidad.
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Sergio Nozal
Ingeniero Industrial y postgraduado en Adminis-
tración y Dirección de Empresas. En 2001 inicia
su carrera dentro de los Mercados Financieros.
En 2004 se especializa en la gestión de capi-
tales mediante el uso de Acciones, Opciones y
Spreads en el Mercado Americano. En 2008 crea
SharkOpciones, Escuela de Trading especializada
en la preparación de traders. Desde 2011 ejerce
de Investment Manager en Protectus Wealth.
info@sharkopciones.com