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PERSPECTIVAS
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de sus valores se refiere. En otras palabras, todavía hay
mucho espacio para dejar correr el potencial crecimiento
que habrá durante los próximos años si se gobiernan co-
rrectamente las normas reguladoras.
TRADERS': En Occidente, nadie puede estar seguro de
hasta dónde podemos confiar en lo que dice el gobierno
chino. ¿Cuál es la posibilidad real de que los mercados
estén manipulados? y, ¿hasta qué punto debe tenerse en
cuenta la política china para saber si influirá realmente en
el mercado?
Wong:
En realidad, todos los gobiernos de las principales
economías tratan de manipular a sus mercados financie-
ros de alguna manera, bajo la política de libre mercado.
Por ejemplo, los políticos estadounidenses utilizan sus
principales datos económicos y las tasas de interés como
un arma para influir indirectamente en el valor del dólar y
el rendimiento del Dow Jones. En China, el banco central
es muy hábil manipulando al Yuan para aprovechar las
exportaciones y el superávit comercial. Sus intenciones
son dispares, mientras que el gobierno estadounidense
se centra en el equilibrio de sus mercados monetarios
emitiendo Bonos del Tesoro con calificación AAA que se
venden en todo el mundo, China se centra en aumentar
sus reservas de divisas.
TRADERS': ¿Ha notado algún cambio en la vida cotidiana
que pueda ser consecuencia de lo que ha sucedido en los
mercados?
Wong:
Definitivamente. Cuando estaba en Shanghái en
enero la gente empezó a moverse rápidamente y de for-
ma vibrante, mientras miraban furti-
vamente en tiempo real a los precios
de las acciones en sus móviles. En
abril, visité Beijing y vi cómo la gente
mostraba sus caras malhumoradas
debido a que los precios se debilita-
ban a diario en el mercado. Natural-
mente, la productividad en el trabajo
disminuyó al crecer el sentimiento
bajista del mercado. En julio, fui a
Shandong, que es la segunda pro-
vincia con la más alta industrializa-
ción de China. En este caso, muchas
de las grandes fortunas se quejaban
porque habían perdido millones de
dólares por confiar en los agentes de
bolsa equivocados.
Se comparaban entre sí para de-
terminar a quién le había afectado
más la caída del mercado. La clase media se comportó
de manera muy descuidada en el trabajo y no se motiva-
ban con nada, ya que la mayoría de ellos se endeudaron
debido a la caída del mercado de valores. En resumen,
el gasto se ha reducido y vemos a los restaurantes caros
repartiendo cupones descuento y los puntos de venta de
lujo comenzaron a colgar carteles con ¡súper descuentos
en las fachadas de las tiendas! Durante los próximos 12 a
24 meses, calculo que tanto la clase media como la clase
millonaria, de la categoría de hasta 50 millones, comen-
zarán a apretarse el cinturón.
TRADERS': ¿Estaría usted de acuerdo con que el mercado
de valores chino subirá, o se colapsará?
Wong:
Vamos a empezar por mirar al mercado de
Shanghái que subió durante el pasado mes de noviem-
bre. El índice compuesto de Shanghái se separó de los ni-
veles de 2.200 y alcanzó casi 5.200 de pico a mediados de
junio de este año. En una tendencia fuerte del mercado se
llegó a pasar de los 1930 a los 5200, niveles que suponen
un salto de alrededor de 169%, pero la verdadera carrera
sólo había comenzado en noviembre de 2014. En otras
palabras, el rally sólo duró 7 meses. Por supuesto era una
exageración para tan corto período de tiempo. La subi-
da tan fuerte se produjo debido a una práctica ilegal de
préstamos de margen no regulados por muchas firmas
corretaje y el comercio no regulado detrás del contador
a través de algunos clubes privados que cargaban altas
comisiones. Por lo tanto, la gestión del riesgo no se vio
reforzada correctamente y no se realizó correctamente el
procedimiento conozca a su cliente (KYC).
En la figura 1 vemos al índice compuesto de Shanghái en un gráfico de rango temporal mensual desde 2005
hasta 2015. El índice sufrió una larga racha de caídas durante el año 2007. Desde el año 2008, el mercado chi-
no no se había recuperado de los últimos 7 años a pesar de que lo intentase en 2009, sin éxito. El nuevo merca-
do alcista parte desde noviembre de 2014 y logra un sorprendente crecimiento del 136% en tan sólo 7 meses.
Fuente: DZH (2015)
G1)
Índice compuesto de Shanghái en gráfico mensual (2005-2015)