TRADERS´ES 06

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06.2015
seguimiento del euro con respecto al dólar americano.
Se trata de un vehículo excelente con el cual podemos
especular en la subida o bajada del euro contra el dólar,
y adicionalmente se trata de un activo con muy alta liqui-
dez de opciones con varios miles de contratos abiertos.
La divisa euro ha sufrido una caída de más que un 30%
desde mayo de 2014 hasta marzo de 2015. Sin embargo,
como podemos notar en la figura 5. en los últimos meses
el subyacente FXE varias veces ha rebotado de los sopor-
tes ubicados entre 102 y 103 USD.
La idea básica de la operativa que presentaré es
que en los próximos 50 días el subyacente siga en esta
zona lateral y según esta concepción armaré una estra-
tegia llamada Bull Put. Este credit spread se utiliza ge-
neralmente en tendencias ligeramente alcistas incluso
laterales y como ya sabemos, la operativa se beneficia
con el paso del tiempo. La estructura de la operativa es
la siguiente: vendemos 10 contractos de Put con el precio
de ejercicio 100 USD y como cobertura, compramos 10
contratos de Put con el precio de ejercicio 98 USD, todas
las opciones se vencen en el 20 de
Junio, 2015 (56 días restantes hasta
el vencimiento). Como podemos no-
tar, con esta estrategia alcanzamos
la ganancia máxima (160 USD) si el
activo subyacente al vencimiento (20
de Junio, 2015) cotizará por encima
de 100 USD (precio de ejercicio de
la Put corta) y sufriremos la pérdida
máxima (1.840 USD) si el activo sub-
yacente al vencimiento cotizará por
debajo de la Put larga (precio de ejer-
cicio comprado 98).
Una vez que tengamos la estra-
tegia construida, siguen los otros
pasos, el seguimiento y la gestión
de riesgo. En caso de esta operativa,
la clave es prestar mucha atención
a los soportes ubicados a 102 y 103
USD. En caso que el subyacente vaya
en contra nuestra y el precio evoluciona a la baja es ne-
cesario intervenir y ajustar el trade. Y en tal situación que
el precio vaya a nuestro favor, tenemos dos posibilida-
des. La solución conservadora es no hacer nada, esperar
hasta el vencimiento de la estrategia y cobrar la ganancia
predeterminada. La solución agresiva es añadir a la es-
tructura original un Bear Call spread (presentado en la
figura 4.) con el cual completamos el spread Iron condor
(presentado en la figura 1.) La aplicación exacta depen-
derá de la evolución del precio, sin embargo es recomen-
dable considerar los sucesivos soportes ubicados a 112
– 113 USD y vender contractos Calls por encima de dichos
niveles. Para aquellos interesados en los credit spreads
recomiendo leer mi artículo publicado en la edición de
Noviembre de 2014: Estrategias de opciones – los credit
spreads. En dicho artículo aparece una descripción de es-
tas estrategias y un plan detallado de gestión de riesgo.
Conclusión
La combinación de los conceptos presentados en este
artículo muestra que es posible generar ganancias con-
sistentes en la bolsa sin necesidad de adivinar la futura
dirección de los precios. La clave de un sistema de opcio-
nes exitoso y solido es identificar el ambiente momentá-
neo del mercado y saber combinarlo con la estrategia y el
activo subyacente adecuado.
No obstante, mi objetivo principal con este artículo
fue mostrar la importancia de una mente abierta hacia la
gran variedad de técnicas, estrategias y conceptos que
las opciones financieras nos pueden brindar. «
Perfil de riesgo Bull Put spread sobre FXE con las zonas de ganancia (color amarillo) y pérdida (color rojo)
presentado directamente en el gráfico. En el eje X aparece la escala temporal del gráfico, desde Septiembre
de 2014 hasta Abril de 2015 y en el eje Y el precio del activo subyacente.
Fuente:
G5) Estrategia Bull Put spread – perfil de riesgo
Erik Németh
Erik Németh es el creador de -
tro.com y mentor del programa OpciónTrader, una
formación enfocada en el trading de derivados.
Graduado en BSBA Administración financiera, un
trader especializado en las opciones financieras
del mercado norteamericano desde 2003.