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cio de ejercicio: 113, Call corta precio
de ejercicio: 134, Call larga precio de
ejercicio: 136. Gracias a las opciones
vendidas muy lejanas poseemos un
rango amplio, con el subyacente co-
tizando a 124.43 USD tenemos casi
10 puntos de rango hacia arriba y
más de 11 puntos hacia abajo. Enton-
ces, si el subyacente cotizará dentro
de esta zona, es decir entre 113 y 134
USD hasta el vencimiento de la estra-
tegia que son sesenta días restantes,
nosotros ganaremos 270 USD que es
la ganancia máxima de la estrategia.
No obstante, dos meses es mu-
cho tiempo y no podemos esperar
que el mercado no se mueva nada en
los próximos sesenta días, entonces
la gestión de riesgo es clave en esta
estrategia. Como podemos notar de
la figura 2. la mayor desventaja de
esta estrategia es que el perfil de riesgo es muy desfavo-
rable, el riesgo máximo supera demasiado a la ganancia
potencial. Si el subyacente al vencimiento cotizará por
debajo de la Put larga a 111 o por encima de la Call lar-
ga a 136, sufriremos una pérdida de
1.730 USD. Sin embargo, es esencial
que entendamos que con estas ope-
rativas solo podemos ganar a largo
plazo con una gestión de riesgo es-
table y confiable, siempre debemos
predeterminar los ajustes que reali-
zamos en caso que el mercado vaya
en nuestra contra. Para aquellos
interesados en esta estrategia reco-
miendo leer mi artículo publicado en
la edición Abril de 2014: Trading sin
dirección con opciones financieras.
En dicho artículo aparece una des-
cripción detallada del spread iron
condor con pasos específicos de
control de riesgo.
¿Cómo identificar el momento
oportuno para aplicar
estrategias no direccionales?
Ahora, ya que hemos hablado sobre
el concepto del trading no direccional,
miremos cómo podemos identificar
el momento oportuno para utilizar
estas operativas. Muchas veces han escrito que el análi-
sis técnico no es ciencia, sino que un arte. Realmente se
trata de un tema muy amplio y mi objetivo con este artí-
culo no es presentar la base del análisis técnico, sino que
Perfil de riesgo Iron Condor larga sobre IWM con las zonas de ganancia (color amarillo) y pérdida (color rojo).
En el eje X aparece el precio del activo subyacente y en el eje Y la ganancia/pérdida de la estrategia. Como
podemos notar, con este spread obtendremos la ganancia máxima (270 USD) si el activo subyacente al venci-
miento (20 de Junio, 2015) cotizará entre 113 (precio de ejercicio de la Put corta) y 134 (precio de ejercicio de
la Call corta. Por otro lado, sufriremos la pérdida máxima (1.730 USD) si el activo subyacente al vencimiento
cotizará por debajo de la Put larga (precio de ejercicio comprado 111) o por encima de la Call larga (precio de
ejercicio comprado 136).
Fuente: Thinkorswim
G2)
Estrategia Iron condor – perfil de riesgo
Es un fondo cotizado (en inglés ExchangeTraded Fund) que se negocia en la bolsa,
se puede comprar o vender igual que una acción. Estos productos poseen varios
títulos de inversión, como por ejemplo acciones, divisas, bonos de estado, me-
tales preciosos y otras materias primas. Los fondos cotizados en las bolsas son
productos de inversión muy populares entre inversores mayoristas e individuales
también. Es importante aclarar que aunque haya más de mil ETFs listados en las
bolsas norteamericanas, solo una fracción de ellos cumple con los requisitos de
un activo subyacente adecuado para estrategias no direccionales. A continuación
presento 10 ETFs que ofrecen opciones financieras con alta liquidez y replican el
rendimiento de los siguientes índices, sectores, divisas y materias primas:
• DIA – índex bursátil DJIA
• SPY – índex bursátil S&P500
• IWM – índex bursátil Russell2000
• QQQ – índex bursátil Nasdaq100
• EEM – los mercados emergentes
• FXE – euro con respecto al dólar americano
• TLT– bonos de estado EEUU
• USO – petróleo
• GLD – oro
• SLV – plata
¿Qué es un ETF?