TRADERS´ES 03

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por métodos comparativos a caer hasta incluso el 5% en
compañías con descuentos anteriores del 11%. Los nive-
les de PER siguen instalados en referencias algo buenos,
aunque el aumento de la deuda no deja unas cifras claras
ni positivas, por ello el PER se ve contraído.
El EBITDA sigue reflejando fortaleza, aunque menos
que en la última temporada de resultados empresariales,
eso es bueno, pero a vigilar, ya que podemos empezar a
ver contracción, que por ahora no se refleja en la econo-
mía general de EEUU, ya que el PMI Manufacturero sigue
instalado por encima de 50,0, lo que supone expansión
económica; en el momento que baje de 50,0 podremos
hablar de una contracción económica real.
Esperamos con gran entusiasmo e interés el sesgo
de las próximas referencias macroeconómicas, así como
las medidas que tome el nuevo presidente de la FED y ver
qué repercusión puede tener sobre los mercados de renta
variable. Si finalmente suben tipos de interés, esperamos
que las medidas a tomar no se queden simplemente en po-
líticas de base monetaria y amplíe el
espectro hacia medidas de estímulo
fiscal de cierto impacto, para que la
subida de tipos no tenga tanta reper-
cusión sobre los mercados.
Desde el punto de vista del Aná-
lisis Técnico, vemos como el S&P
500 ha reflejado negativamente esas
previsiones de cambio con respec-
to a Jerome Powell y el aumento de
la volatilidad, viendo un VIX (Índice
de volatilidad referenciado directa-
mente al S&P 500) superando los 35
puntos. Ahora mismo relajando la si-
tuación e instalándose en los 19 pun-
tos, sigue siendo volatilidad, pero sin
riesgo. Por lo que se puede conside-
rar una falsa alarma el aumento que
vimos semanas atrás y algo pasajero
que, por el momento, no debe pre-
ocuparnos en exceso.
» La situación macroeconómica por la que pasan actual-
mente EEUU y Alemania no es la mejor que han tenido
de los últimos años, pero podemos destacar aspectos
positivos.
Varios acontecimientos negativos han tenido lugar
estas últimas semanas en EEUU, entre ellos destacamos
la entrada de Jerome Powell a la presidencia de la FED.
Las especulaciones sobre una más que probable subida
de tipos en EEUU se ha hecho viral y eso ha alertado al
resto de Bancos Centrales con la alternativa de sumarse
a esa posibilidad, lo que supondría una contracción del
comercio y, a su vez, sería negativo para la renta variable
y positivo para mercados refugio, como el oro, el petró-
leo o la renta fija.
Una subida de tipos sería claramente negativa para
los precios referenciados a la renta variable, ya que re-
percute directa y negativamente en el consumo.
Los resultados empresariales de EEUU han tenido un
sesgo, en general, negativo llevando a los diferenciales
Advertorial
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03.2018
Tras la confirmación del triángulo expansivo y cumplir el objetivo bajista, los precios acuden a buscar
apoyo en la media de 200 sesiones para, a posteriori, ver nuevos impulsos dde corto plazo.
Fuente: Metatrader 4 de Admiral Markets
G1) DAX 30
Perspectivas para el
DAX 30 y el S&P 500