TRADERS´ES 03

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PERsPECtIVas
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03.2016
» La proyección de la Fed del potencial desarrollo de la
tasa principal de riesgo de Estados Unidos estima un tipo
de interés medio del 1,38% a finales del año 2016. Para
finales de 2017 la previsión es del 2,38% y para finales de
2018 la tasa de interés debería tener un valor de 3,25%. Lo
cual contradice a los futuros de los fondos federales, que
refleja las expectativas de los inversores.
Sólo se nos muestran 2 subidas de tipos durante el
año 2016 (Figura 1). Ya está descontado al 100% un au-
mento adicional de la tasa efectiva de los fondos de la
Fed del precio para el verano de 2016 (un aumento de 25
puntos básicos, desde 0,37% hasta 0,62%). Una segunda
subida de las tasas – hasta el 0,87% - se espera sólo a
principios de 2017. Incluso la encuesta mensual realizada
¿Es posible que la Fed haya fallado el tiro?
Robert Rethfeld
Robert Rethfeld opera en la bolsa de valores a
traves del servicio de Wellenreiter-Invest. Se
centra principalmente en la elaboración de los
informes diarios para las suscripciones. Rethfeld
es socio entrevistador de TV, socio investigador
y escritor invitado de “Smart Investor “ (el
inversor inteligente). Publica columnas en n-tv.
de y otros servicios de intercambio-y es miembro
de la VTAD.
subida de los tipos de
interés en Estados unidos
En 2015, hubo 75 bajadas de las tipos de interés en todo el mundo, 5 de ellas en China. Por otro lado,
hubo 51 subidas de las mismas, la último disfrutó de una mayor atención de los medios: El 12/16/2015,
la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) tuvo el coraje de poner fin a la política de tipos de interés
cero existentes desde el año 2008. El aumento clave de la tasa de interés de Estados Unidos desde
el 0,12 a 0,37% se dio en diciembre de 2015. Aunque fue un pequeño porcentaje, fue un gran paso ya
que marcaba el fin de una era. Sin embargo, se asumiría que la Fed puede realmente iniciar un ciclo de
aumento de los tipos de interés.
por el fondo del Banco de America/Merrill Lynch casi 2
tercios de los inversores esperan sólo 2 o 3 subidas de ti-
pos en 2016. Los inversores no creen en las proyecciones
que la Fed realiza en la encuesta de diciembre de 2015.
¿Llega de otra forma?
Una primera sorpresa para los inversores podría ser que las
tasas estén por primera vez en una subida fuerte o la se-
gunda podría ser un ciclo reducido que casi no aumente las
tasas y que tras un paso se detendría. Teniendo en cuenta la
evolución de los precios de las materias primas, el escepti-
cismo de los inversores es más que comprensible. Durante
el primer semestre de 2016, el impulso económico es pro-
bable que siga disminuyendo al menos hasta abril de 2016.
En este sentido, parece muy poco probable una primera
subida de los tipos en 2016 antes del verano. Dependería
de la dinámica del declive económico. Dado que los efectos
básicos de la inflación por un cambio de tendencia en los
precios de los productos básicos, podría conducir a un au-
mento de la inflación de su tasa base, el segundo aumento
de interés se podría hacer esperar hasta diciembre de 2016,
después de las elecciones de los .. Normalmente se
detiene durante el período previo a la elección presidencial
de la Fed, a fin de que no haya aumentos de las tasas que
tendrán que esperar hasta septiembre y diciembre.