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TRADERS´ 04.2020
“extraño” en un mercado alcista y
es signo de que algo no funciona
bien en la dinámica del mercado.
Los índices suben, pero lo hacen
acompañados de pocas acciones
que son las que tienen más peso
en el índice y por eso éste sube.
Un mercado fuerte sube con la
mayoría de sus componentes
subiendo de la mano del índice.
Es por tanto una divergencia
potencialmente bajista, que es
una condición necesaria pero no
suficiente para que la tendencia
se agote.
El High Low Logic Index (HLLI)
Este efecto lo recoge un indicador llamado High Low
Logic Index (HLLI).
En definitiva, compara las acciones que hacen
máximos de 52 semanas (1 año) con las que hacen
mínimos para valorar la fortaleza del índice anali-
zado. Lógicamente, puede calcularse sobre cual-
quier índice y lo ideal es graficarlo y suavizarlo para
poder compararlo con el índice estudiado. El HiLo
Logic Index fue creado por Norman Fosback en 1979.
Concebido como una forma de medir las condiciones
de un mercado “partido”, buscando momentos en
que hay un gran número de acciones haciendo
tanto máximos de 52 semanas como mínimos de 52
semanas. Cuando hay muchos de ambos, el mercado
se parte radicalmente entre ganadores y perdedores
y esto es una señal de debilidad del mercado que
tiende a ser negativo para las acciones. Cuando hay
un número muy bajo, entonces el mercado es fuerte-
mente tendencial, lo que tiende a ser positivo para las
acciones. Es un indicador que se usa más bien para
el medio/largo plazo para lo que sus lecturas suelen
suavizarse con una media móvil.
Como se puede ver en el gráfico 1, en enero teníamos
lecturas preocupantes en el HLLI (y en otros muchos
indicadores de sentimiento) y vemos cómo ahora se
ha ido directamente al lado contrario, prácticamente
a 0, nivel que nos marca un extremo pesimismo.
Concretamente al cierre del día 24 el indicador marcó
0.03, mientras que la media de 10 días marcó al cierre
del día 25 de marzo 0.13 uno de los más bajos de la
historia.
BÁSICOS
Esto sucede cuando hay un número abrumador de
valores que alcanzan nuevos máximos o mínimos, es
decir, un lado del mercado es dominante. Y es que las
ventas han sido extremadamente agresivas por lo que
el indicador nos dice que ha habido muchos mínimos
de 52 semanas, lo que sugiere que el mercado ha
sido arrasado. Nuevamente no es el único indicador
que nos marca esto. Algunos indicadores de senti-
miento o profundidad de mercado han marcado su
lectura más pesimista de la historia.
Realizando el BactTest
Vamos a hacer un rápido BackTest de este indicador,
aprovechando las herramientas que nos facilita Senti-
menTrader, una excelente página que publica datos de
sentimiento entre muchas cosas más.
Vamos a estudiar lo que pasó en ciclos anteriores una
vez que la M10 del HLLI alcanzó un nivel extremada-
mente bajo y remontó desde nivel, es decir, mediremos
qué pasó cuando corto al alza el nivel de 0.25. Queremos
probar entornos similares, así que restringimos la
prueba a los momentos en que el S&P 500 estuvo por
debajo de la media de 200 sesiones, media típica para
considerar que un mercado está alcista o bajista en el
largo plazo, y esta tenía pendiente negativa como ahora.
En el gráfico 2 podemos ver con puntos rojos los
momentos en que se desencadena esta señal. Como
podemos ver, hay muy pocas en los últimos años
(recordemos que hemos incluido solo momentos en
que el índice estaba por debajo de la M 200). En todo el
histórico del índice S&P 500 tenemos 28 señales.
En la tabla 1 vemos los resultados si compramos
en el momento en que se desencadena la señal y
Rendimiento y tasa de acierto de la estrategia
Fuente: SentimenTrader y elaboración propia
T1
Resultados siguiendo la señal