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TRADERS´ 03.2020
BÁSICOS
Enfoque fraccional fijo
El problema central del trading no son las pérdidas en
sí mismas, sino su frecuencia y, por supuesto, su valor,
especialmente cuando las consecuencias o la serie de
pérdidas entran en juego. Saber cuánto podrá apostar
y arriesgar por operación depende de la frecuencia con
la que asuma una pérdida o con qué frecuencia incurra
en ella. La cantidad de la pérdida también es de impor-
tancia primordial, por lo que consideraremos primero
este punto. Como norma, se asumirá un riesgo porcen-
tual fijo del 2 %, lo que significa que una pérdida no
debe representar más del 2 % del capital total actual.
A lo cual también se le llama enfoque fraccional fijo.
Para averiguar el valor total es necesario multiplicar
su cartera por 0.02. Por ejemplo, si tiene 20,000 euros,
tendrá que realizar la siguiente operación: 20,000
* 0.02 = 400 euros. El riesgo de esta cuenta es la
cantidad que perderá en caso de una operación fallida.
Por supuesto, este valor no debe confundirse con el
tamaño de la posición, es decir, el capital total inver-
tido en esta operación. Algunos traders consideran
que el 2 % es muy poco, por lo que asumen un mayor
riesgo de cartera en este proceso. ¿Por qué no debería
arriesgar más? La respuesta es obvia: si tiene varias
pérdidas consecutivas, la pérdida total aumentará muy
rápidamente.
Valor final = valor inicial * (100 % - pérdida en porcen-
taje) * pérdidas consecutivas
Ejemplo basado en 10 pérdidas seguidas:
Valor final = 20,000 euros * (1 - 0.02) * 10 = 16,341.46
euros.
Las 10 operaciones con pérdidas consecutivas dan
como resultado una pérdida de aproximadamente el
18.3 % con un riesgo de cuenta del 2 %, 26.3 % con un
riesgo de cuenta del 3 % y alrededor de un tercio del
capital de trading la llevará al 4 %.
Pequeño motivo, gran impacto
Para sobrevivir a tales series de pérdidas a largo
plazo, necesitará unos costes de mantenimiento de
cuenta reducidos. La ventaja del enfoque fraccional
fijo es que el porcentaje de pérdidas en una serie de
pérdidas permanece constante, pero la pérdida abso-
luta disminuye debido a un depósito más pequeño.
Por el contrario, en el caso de enfoques de gestión
monetarios con cantidades de pérdidas absolutas fijas
(cantidad fijo), el porcentaje de pérdidas aumenta con
las series de pérdidas (en nuestro ejemplo, los 400
euros constantes iniciales). Esta estrategia, que apro-
vecha el riesgo creciente (aquí debido al tamaño de
pérdida constante) en una serie de pérdidas, también
se conoce como Martingala. Es un trading muy arries-
gado ya que se basa en el supuesto de que es probable
que la próxima operación sea nuevamente ganadora.
Pero eso es precisamente lo que hace que la estrategia
sea muy problemática. Porque significa que el riesgo
de la cartera tras una secuencia de pérdidas continua
es siempre mayor y, en última instancia, demasiado
grande. El quid de la cuestión está en la serie de
pérdidas.
La regla del 2 %
¿Por qué el riesgo debería ser del 2%y nomás, omenos?
Veamos la Tabla 1. Para los parámetros seleccionados,
nos muestra la relación entre el riesgo de cartera (estos
son los valores en las columnas 4 a 9) y la probabilidad
p (V (x)) de las secuencias de pérdida. Para simpli-
ficar las cosas, esta tabla supone una probabilidad del
50 % en una sola operación perdedora. La columna 1
muestra las pérdidas secuencialmente, la columna 2 la
probabilidad de tenerlas y la columna 3 muestra dicho
valor en porcentaje. Digamos que no quiere perder más
del 15 % de su capital, por lo que todavía le quedará el
85 %. Por lo tanto, busque en la columna 6 bajo “85”
los valores de riesgo de su cartera. Si asumimos que
un trader con aversión al riesgo no acepta una pérdida
máxima de más del 15 % y quiere experimentar este
escenario con una probabilidad máxima del 1 por 1000
(0.1 %) , en otras palabras, solo perder en 1 de cada
1,000 operaciones debe leer el valor de la probabilidad
en la columna 3 y terminar en la fila 10, lo cual significa
que tendrá 10 operaciones perdedoras consecutivas.
En esta línea, ahora nos moveremos a la derecha a la
columna debajo de “85” y leeremos el valor del máximo
El trading puede ser rentable, incluso si, por ejemplo,
3 operaciones con ganancias se compensan con 9 operaciones con pérdidas.