TRADERS'ES 05

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70 TRADERS´ 05.2019
PERSONAS
estos conceptos cobren vida con un ejemplo hipoté-
tico y luego usar la calculadora Ellman para mostrar
los resultados:
• El precio de las acciones de XYZ es de $ 48.00.
• La opción de compra fuera del dinero está a $ 50.00 y
tiene una prima de $ 1.50.
• La opción de compra en el dinero está a $ 45.00 y
tiene una prima de $ 4.00.
Los $ 4.00 incluyen una compensación por la pérdida
de $ los 3.00 por el valor de la acción (valor intrínseco),
dejando $ 1.00 de ganancia inicial real (valor temporal).
Ahora, vamos a alimentar la calculadora de Ellman con
estos datos (G3).
En condiciones normales y demercado alcista, optaríamos
por la opción OTM a $ 50.00 que genera un retorno de valor
temporal inicial durante 1 mes al 3.1% y una oportunidad
para obtener un 4.2% adicional en la
apreciación de las acciones de valor
de compra de $ 50.00.
En condiciones bajistas o volátiles,
favoreceríamos las opciones en el
dinero a $ 45.00 las cuales genera-
rían una rentabilidad inicial del valor
temporal durante 1 mes del 2.2%,
sin potencial al alza, pero con una
protección a la baja del 6.3% de la
ganancia del valor temporal (dife-
rente al punto de equilibrio). Lo cual
significa que tenemos garantizado
un rendimiento del 2.2% durante un
mes, siempre y cuando el valor de
la acción no disminuya en más del
6.3% al vencimiento del contrato.
Puede obtener una copia gratuita
de “The Basic Ellman Calculator” en
nuestro sitio web.
TRADERS’: ¿DEBEMOS EVITAR LAS
ACCIONES ALTAMENTE VOLÁTILES
A CAMBIO DE PRIMAS MÁS ALTAS?
Ellman: Sí, ¡evítelos como a las
plagas! Los que utilizan la venta de
opciones de compra cubierta son
traders conservadores que hacen
hincapié en la preservación del
capital. Las acciones altamente
volátiles van contra los beneficios de
esta estrategia conservadora.
TRADERS’: ¿CÓMO SELECCIONA
EL SUBYACENTE CORRECTO PARA
ESTA ESTRATEGIA?
Ellman: En la metodología de BCI,
tenemos un enfoque de 3 puntos
para la evaluación de una acción:
1. Análisis fundamental: primero
analizamos las acciones que tienen
Cálculos de la venta de opciones de compra cubierta para lograr el máximo potencial al aplicar esta
estrategia.
Fuente: Elaboración propia
G3 La calculadora de Ellman
G4 Gráfico de precios PYPL
“ Línea azul superior: media móvil exponencial de 20 días (tendencia)
“ Línea roja superior: media móvil exponencial de 100 días (tendencia)
“ Línea azul central: Histograma MACD (tendencia e impulso)
“ Línea negra antes de la inferior: Oscilador estocástico (tendencia)
“ Parte inferior del gráfico: Barras de volumen.
Fuente: