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a una mayor caída potencial del precio de las acciones.
Lo cual significa que cuando vendemos estas opciones
que tienen una prima y volatilidad alta, estamos incu-
rriendo en un mayor riesgo. Dado que hemos decidido
comentar aquí las estrategias de opciones de bajo riesgo,
no tiene sentido seleccionar acciones/opciones que las
conviertan en estrategias de alto riesgo.
3. 3. Venda una opción y luego ignore las posiciones de
las acciones y opciones durante el ciclo del contrato
de opción
Los mercados pueden volverse contra nosotros o resultar
mucho mejores de lo previsto. Al estar preparados con
herramientas de gestión de la posición, podemos mitigar
las pérdidas o mejorar las ganancias. La habilidad de
gestión de las posiciones elevará a los vendedores de
opciones a los niveles más altos posibles en cuanto a las
ganancias.
TRADERS’: ¿CREE QUE LOS TRADERS ASPIRANTES A
OPERAR CON OPCIONES NECESITAN UNA FORMACIÓN
ESTADÍSTICA PARA ENTENDERLAS?
Ellman: Definitivamente no. Las opciones sobre acciones
pueden ser intimidantes al principio, pero una vez que
aprendemos y dominemos las 3 habilidades requeridas,
nuestro nivel de confianza aumentará y luego tendremos
años y décadas para generar flujo de caja. Enmis semina-
rios, utilizo esta analogía: cuando se empieza a conducir
en una carretera la primera vez nos asustábamos mucho.
Después de practicar, conducimos por esa misma carre-
tera sin ninguna preocupación. Funciona de la misma
manera con las opciones sobre acciones.
TRADERS’: ¿DÓNDE PUEDE ENCONTRAR DATOS DE
VOLATILIDAD IMPLÍCITA Y CÓMO UTILIZA USTED ESTA
MEDIDA?
Ellman: Unexcelenterecursogratuitoparaobtener lasesta-
dísticas de volatilidad implícita (IV) de las acciones y ETF
es:
Una forma de utilizar esta información es comparar el IV
del valor subyacente específico con respecto al mercado
general (S&P 500). Digamos que un ETF específico tiene
un IV de 39, mientras que el S&P está en 13. En base a
nuestra tolerancia personal al riesgo, ¿usaríamos un ETF
con el triple de riesgo de seguridad media con respecto
a la general del mercado? Aquí no hay una respuesta
correcta o incorrecta, pero debemos definir y ser cons-
cientes de las implicaciones del riesgo inherente a nues-
tras decisiones de trading.
Entonces, ¿debemos buscar el IV de cada acción o ETF
que estamos considerando? La respuesta es no. El IV
trading (las dejaremos aparte por ahora). Una ganancia
inicial de $ 150.00 en una inversión de $ 4800.00 repre-
senta un rendimiento inicial durante 1 mes al 3.1%. Al final
del mes de contrato hay 2 posibles resultados:
1. El precio de las acciones se mantiene por debajo de
$ 50.00 y el comprador de la opción elige no ejercer
la opción (pues compraría nuestras acciones a $
50.00, valor más alto que el valor de mercado actual).
La opción caduca sin valor, nos quedamos con los $
150.00, seguimos siendo dueños de las acciones y
ahora podemos vender otra opción para el próximo
mes de contrato con las mismas acciones.
2. El precio de las acciones se va por encima del precio
de $ 50.00 al vencimiento del contrato y las acciones
se venden a $ 50.00. Nuestro beneficio total en este
caso es de $ 150.00 (prima de la opción) + $ 200.00
(ganancia de las acciones, compramos a $ 48.00 y
vendimos a $ 50.00 x 100). En este escenario, tenemos
una ganancia total equivalente a $ 350.00 en 1 mes o
un rendimiento del 7.3% al mes.
Tenga en cuenta que nuestro punto de equilibrio es de
$ 46.50 porque compramos las acciones a $ 48.00 y
vendimos la opción por $ 1.50, por lo que si el precio de
la acción se mueve a menos de $ 46.50, comenzaremos
a perder dinero. Debemos estar preparados para actuar
cuando esto ocurra.
TRADERS’: ¿CUÁLES SON LOS ERRORES MÁS COMUNES
QUE COMETEN LOS TRADERS AL COMENZAR CON LAS
OPCIONES?
Ellman: Permítame comenzar diciendo que cometí todos
estos errores cuando comencé a formarme en estas
estrategias durante los años noventa. La clave es cometer
estos errores solo una vez y aprender de ellos. Mi espe-
ranza es que esta entrevista guíe a los lectores para que
nunca cometan ninguno de estos errores:
1. Operaciones con opciones sin un plan
Hay 3 habilidades requeridas que deben dominarse antes
de arriesgar incluso un céntimo de nuestro dinero. Se
trata de la selección de valores, la selección de opciones
y la gestión de la posición (estrategias de salida). Muchos
inversores se entusiasman cuando se enteran de la
potencia de las opciones sobre acciones y comienzan
demasiado pronto, lo que generalmente les ocasiona
resultados decepcionantes.
2. Seleccione una opción para vender en función de las
mayores ganancias que ofrezca la opción
Las primas con opciones altas están directamente rela-
cionadas con la alta volatilidad de las acciones subya-
centes o fondo negociado en bolsa, lo que nos expone
PERSONAS