TRADERS´ES 09

36 / 78

PORTADA
36 TRADERS´ 09.2018
“directo” sin estar expuesto a ningún posible riesgo de
ejecución o riesgos de contraparte del agente de bolsa. Sin
embargo, los CFDs ofrecen algunas ventajas claras que
hacen que este instrumento sea particularmente intere-
sante para los traders. La ventaja más importante es que
Jose puede expandir sus operaciones de forma mucho más
amplia debido al bajo margen requerido y así administrarlas
de manera más eficiente. Con los CFDs, en lugar de pagar
el valor total de la posición como en las operaciones bursá-
tiles normales, es suficiente depositar solo una fracción del
valor total de la inversión en forma de margen en el agente
de bolsa. Lo cual depende del apalancamiento correspon-
diente. Por ejemplo, se debe depositar un margen del 10%,
si el apalancamiento es del 10. Si el margen es del 5 %, el
apalancamiento es del 20. Para proteger a los inversores, la
Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ha apli-
cado recientemente varias restricciones sobre el apalan-
camiento. Por ello, el apalancamiento se ha limitado a 30:1
para las operaciones de forex, 20:1 para los principales
índices bursátiles y 5:1 para las acciones.
En general, se aplica la siguiente fórmula:
apalancamiento = 100 / Margen en porcentaje
A continuación, le mostramos un ejemplo (Tabla 1): Jose
compra 100 CFDs en la acción X, que actualmente cotiza a
100 euros. Su agente de bolsa ofrece un margen del 20 %.
Lo cual significa que tiene que depositar el 20% de su posi-
ción total como garantía, es decir, 2000 euros (20 euros por
CFD). A diferencia de la negociación bursátil, en la que se
usarían 10.000 €, aquí podrá posicionarse en otro activo
con los 8000 euros restantes. Sin embargo, se recomienda
mucha precaución, porque el riesgo máximo verdadero
es mayor. Finalmente, Jose de opera las acciones por un
total de € 10,000 (€100 por CFD). Entonces, si la acción
cae a $ 80, se llega al límite del margen y necesitará meter
más dinero en su cuenta para mantener la posición. Si
varias posiciones de CFDs caen al mismo tiempo y las
pérdidas no están limitadas en el tiempo, podrán ser muy
peligrosas. El caso extremo – en el que el cliente podría
perder más dinero invertido del que tenga en su cuenta -
no se ha dado desde que se implementó recientemente la
CNMV. Al renunciar a la obligación de hacer pagos adicio-
nales, el riesgo de operar con CFDs ha disminuido y se
vuelve más interesante para algunos agentes de bolsa. Si
se usa de forma adecuada, el trading con CFDs permite
la operativa profesional incluso con cantidades relativa-
mente pequeñas. Si asumimos un escenario positivo para
nuestro ejemplo, en el que la acción X se eleva a 130 euros,
Jose obtiene una ganancia de 3000 euros, aunque solo
tuvo que invertir 2000 euros como garantías. Lo cual nos
da un retorno del 150 % sobre la inversión de capital, mien-
tras que operando directamente las acciones solo habría
obtenido un rendimiento del 30 % sobre el capital invertido,
y Jose tendría que haber comprado todas las acciones con
su capital. La razón es: en la negociación con acciones
puras, Jose habría tenido que pagar el valor total de la
posición, es decir, € 10,000, al realizar la compra (Tabla
1). Por otro lado, con los CFDs, todavía le quedaría algo
de capital para diversificar su cartera. Además, con los
CFDs, Jose podrá negociar una cierta cantidad del activo
subyacente sin poseerlo físicamente, como sería el caso
al comprar una acción. Esto significa que, por lo general,
podrá operar los precios a la baja, lo que no es posible en
las operaciones bursátiles normales. Sin embargo, como
operador de CFDs, no tiene los mismos derechos que un
accionista, por ejemplo, no tiene derecho de voto. Todo lo
que concierne al operador es la compensación de la dife-
rencia entre los precios al abrir y cerrar su posición, y esta
diferencia debe ser lo más positiva posible.
Cuidado con el apalancamiento
El margen varía entre los agentes de bolsa y según el
subyacente. Antes de la unificación de la ESMA, había
casos extremos con un apalancamiento de hasta 400,
que todavía existen entre los agentes extranjeros que
no son supervisados. Pero cuidado: el apalancamiento
ofrece grandes oportunidades, pero también implica
enormes riesgos. Los traders que no son conscientes
de ello ni de lo fácilmente que podrían tener pérdidas
masivas. Incluso si ha depositado solo una fracción de la
suma como garantía, ya que ello no significa que pueda
sentarse y relajarse. Porque la responsabilidad real del
trader siempre se extiende a todo el valor de la posición.
El uso de una palanca simplifica el levantamiento de una carga. Se muestra
una palanca con un factor de 20.
Fuente:
G1 El efecto del apalancamiento
capital gestionado Capital empleado
CFDs
5 kg 100 kg