TRADERS´ES 07/08

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ESTRATEGIAS
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consistente. Por ejemplo, podríamos especificar que
la media móvil (SMA) debe ser superior a 50 períodos
por encima de la SMA (100). Todas las acciones que lo
cumplan se clasificarán en orden descendente según el
hueco entre su precio actual y la SMA (100). Eso suena
razonable al principio, pero tiene un problema: la volati-
lidad no se tiene en cuenta. Pero debería, porque el obje-
tivo no es tanto obtener un alto rendimiento per se, sino
un alto rendimiento en relación al riesgo asumido. Por
esta razón, Andreas Clenow utiliza como base de su clasi-
ficación una regresión de más de 90 días en su opera-
tiva. Específicamente, calcula la regresión exponencial
anualizada (pendiente). Expresa la ganancia del precio en
forma porcentual anualizada que se produce cuando la
acción continúa aumentando durante el período de clasi-
ficación. Esto es mejor que la regresión lineal, ya que las
acciones de diferentes valores son comparables, lo que
de otro modo, medido en euros absolutos o en dólares,
no cumpliría el objetivo de nuestra clasificación. Sin
embargo, tenemos un problema con la clasificación: no
tiene en cuenta el movimiento dentro del período de clasi-
ficación que dio lugar a la actuación pasada. Pero eso es
importante porque, por ejemplo, no queremos comprar
acciones que hayan subido un 30% debido a una adqui-
sición previamente anunciada o que de otro modo hayan
dado grandes saltos. Es mucho mejor una tendencia
alcista tranquila y constante. Para incorporar este detalle,
veamos la precisión con la que la regresión describe el
historial de precios la cual se mide
por el coeficiente de determinación.
Los valores altos significan que
la regresión está cerca del precio,
mientras que los valores bajos signi-
fican grandes desviaciones, rangos
de fluctuación o saltos de precios.
Para determinar nuestro criterio de
clasificación final (pendiente ajus-
tada), multiplicamos el valor de la
regresión por el coeficiente de deter-
minación correspondiente. Esto
penaliza a las acciones con alto
rendimiento pero baja la precisión
de la regresión. Por el contrario, las
acciones con un rendimiento mode-
rado, pero con un movimiento muy
tranquilo y estable, y por lo tanto con
una alta precisión de la regresión,
estarán y actualizarán en el ranking.
Se puede ver un ejemplo práctico en
la Tabla 1. En general, la clasifica-
ción es una mezcla de rendimiento
puro y la calidad del movimiento del
momento.
El ejemplo de la acción de T. Rowe Price Group (abreviatura: TROW) muestra cómo se desarrolla idealmente
una operación de impulso. Primero, se dispara la señal de entrada. Con el tiempo, el reequilibrio seguirá a
los cambios de volatilidad. Después de todo, si se aplican los criterios de salida, las acciones se venderán
a un nivel significativamente más alto.
Fuente:
G1 Operación de impulso óptimo en TROW
„La idea básica de una estrategia de impulso es muy simple:
una acción que ha estado subiendo bruscamente durante un
tiempo considerable probablemente continúe haciéndolo.“