TRADERS´ES 05

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comparación con los fondos de in-
versión tradicionales. Para transac-
ciones a corto y medio plazo se pue-
den usar ETF apalancados o cortos. «
durante los 10 períodos en los que
se seleccionó el ETF de acciones,
superó al ETF de bonos en 8 casos.
El rendimiento diario promedio fue
de alrededor del 0,29 % en las 10
operaciones.
Conclusión
Los ETF son cada vez más populares
entre los inversores instituciona-
les y privados. Hay buenas razones
para ello, porque los ETF abren nu-
merosas oportunidades para el in-
versor. Ya sea que quiera invertir en
acciones, sectores, materias primas,
divisas o regiones enteras, ahora
tiene un vehículo de inversión pasi-
vo simple y transparente para casi
todos los mercados. Los ETF son
un componente importante de una
cartera y, por lo tanto, son de inte-
rés para los inversores a largo plazo.
Proporcionan acceso a casi todos los
mercados y clases de activos, lo que
permite a los inversores estructurar
y ponderar individualmente sus car-
teras. Una gran ventaja en el largo
plazo es, sobre todo, las tarifas que
son significativamente más bajas en
no es sostenible a largo plazo. En el
pasado distante, la relación de los
beneficios con las posiciones en
pérdidas fue de alrededor del 75 al
25 %. Como ejemplo, utilizaremos
al MSCI USA Source ETF como un
ETF de acciones para mostrar cómo
se habrían obtenido los coeficien-
tes de rendimiento y riesgo. Se co-
rrelaciona el mercado de valores
de los Estados Unidos el cual es
muy diversificado. En el momento
en el que el ETF de acciones está
fuera de la cartera, se compra y se
mantiene un ETF de bonos. En ge-
neral, entre 2012 y marzo de 2018,
se logró un retorno de más del 53
%. Esto corresponde a alrededor de
7.1 % anual. Habría estado menos
del 7 % del tiempo, 10 veces por
cada 10 días hábiles, invertido en el
ETF de renta variable. El resto del
tiempo estará en manos de Amundi
ETF Euro Corporates, que invierte
en bonos corporativos. Al igual que
los bonos del gobierno, los bonos
corporativos dependen del entorno
de las tasas de interés. Además, el
riesgo de crédito (es decir, el ries-
go corporativo) juega un papel im-
portante. El ETF contiene unas 40
de las empresas más grandes de
Europa, que deberían proporcionar
seguridad. Si se hubiera invertido
constantemente en el ETF todo el
tiempo, la devolución no hubiera
sido ni la mitad. Las razones de
riesgo de esta estrategia son con-
siderables (Tabla 2). La volatilidad
fue solo del 4,1 %. Cada año de
calendario se terminó en territorio
positivo, y este año, solo se regis-
tró un ligero descenso del 0,9 %
hasta marzo. El trader podría haber
perdido un máximo de 4.4 % duran-
te este período si hubiera comen-
zado y terminado la estrategia en
los momentos más desfavorables.
La calidad de las señales se puede
ver en otras medidas en la Tabla 1:
La tabla compara el rendimiento de los ETFs de bonos con los diferentes ETF de patrimonio para las 10 ope-
raciones. Está quedando claro que vale la pena cambiar a ETFs de acciones para los períodos temporales.
Un fondo verde significa que el rendimiento es mejor que el del ETF en bonos corporativos (Amundi ETF Euro
Corporates). Darkgreen representa el mejor rendimiento del período.
Fuente:
Opera-
ción
Amundi ETF Euro
Corporates FUENTE MSCI USA
COMSTAGE STOXX
Europa 600
Amundi ETF apalanca-
da MSCI USA Daily
1 1,28% 0,06% 3,51% 0,27%
2 0,52% 0,65% 2,30% 1,78%
3 0,58% 0,83% 2,28% 1,46%
4 1,77% 6,84% 5,47% 13,93%
5 -0,01% 3,04% 3,63% 6,23%
6 0,18% 5,12% 1,84% 10,23%
7 0,60% 5,38% 3,15% 10,89%
8 0,80% 1,17% -0,26% 2,13%
9 1,63% 4,58% 3,25% 8,81%
10 0,29% -1,62% -3,21% -3,33%
T1) Comparación de los ETF
La Tabla 2 muestra los ratios de rentabilidad y
riesgo de la estrategia de ETF descrita utilizando
el ETF de MSCI USA SOURCE. Durante el resto
del año, se mantuvo en la cartera un ETF sobre
los bonos corporativos (Amundi ETF Euro Corpo-
rates). Está claro que vale la pena la rotación del
ETF de renta variable de los EE. UU.: El rendimien-
to diario medio durante este período fue del 0,29
%, mientras que tan solo fue del 0,03 % en todo
el período.
Fuente:
Cifra clave Resultado
Rentabilidad total 53%
Rentabilidad anual 7,1%
Volatilidad 4,1%
Ratio de Sharpe (0%) 1,71
Pérdida máxima -4,4%
Rentabilidad diaria Período total 0,03%
Rentabilidad diaria Acciones de
los Estados Unidos 0,29%
Tiempo en bolsa <7%
T2) Indicadores de retorno y riesgo