TRADERS´ES 08_09

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PERSPECTIVAS
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maños de las posiciones, en lugar de tratar de cambiar
las escalas.
Problemas en el frente
La esperanza matemática no es difícil de entender. Y para
ayudar a entenderla se usan casi siempre las típicas ana-
logías simples, tales como juegos de azar. Los dados, la
ruleta, o incluso la lotería, el juego que sea. Es fácil de-
mostrar con la esperanza matemática que todos pierden
con el tiempo si se juegan repetidamente. Así que no sir-
ve de nada jugar, si no es como entretenimiento. Sin em-
bargo, a alguien que acabe de ganar varios millones en la
lotería le será difícil convencerse.
Sin embargo, pregúntele si pondría todos sus bene-
ficios en el siguiente sorteo y lo entenderá. Llegamos al
corazón del problema, el concepto, o debería decir el mito
del “sistema de la esperanza matemática”. La cual es más
popular entre los traders como “la ventaja”. Necesita un
sistema con esperanza matemática positiva para operarlo,
eso es todo. Pero es un ejercicio inútil porque al contra-
rio que en los juegos de azar, un sistema podría no tener,
y probablemente no tenga, fiabilidad constante (es decir,
porcentaje fijo de ganadoras). En los mercados financieros
sólo conocemos nuestra frecuencia histórica de operacio-
nes ganadoras y perdedoras, mientras que en los dados
también sabemos la esperanza matemática futura.
Pero aún se torna peor
El mito de la necesidad de tener un sistema de esperan-
za matemática positiva antes de confiarle nuestro dinero
» Sin importar lo mucho que queramos creer en la impor-
tancia de la selección de activos y del momento de entra-
da, ambos se disuelven a la luz de la esperanza matemá-
tica. El dicho lo formula así: “Los perdedores se centran
en sus operaciones ganadoras mientras los ganadores se
centran en ganar.” Hay una gran diferencia al observar
una operación desde ambos puntos de vista, incluso si
la selección del activo y el momento de entrada pueden
marcar la diferencia, ya que debido al carácter repetitivo
del trading (es decir, la repetición de operaciones de for-
ma continua) hace que en realidad no importe en absolu-
to a largo plazo.
Esperanza matemática 101
Aunque cada trader debería estar familiarizado con el
concepto de esperanza matemática, la abordaremos
aquí en breve. Buscamos iniciar a los lectores que no
han tratado con el concepto de la esperanza matemá-
tica, e incluso buscar un caso que aplique a todos los
traders (y autores) que lo utilizan a menudo aunque sea
de forma perjudicial. Eche un vistazo a la figura 1. Al fi-
nal, el beneficio neto total (o la pérdida) proviene tanto
de la frecuencia de las operaciones ganadoras como de
las perdedoras (cuántas sean), así como de su tamaño
medio. Encontrar más ganadoras (y por lo tanto, menos
perdedoras) es la base de todo tipo de análisis. Y aun-
que el análisis podría tener beneficios, al final del día, no
podemos predecir el futuro.
Por otro lado, el tamaño medio de las operaciones
ganadoras y perdedoras nos da la sensación de tener
mucho más control. Si vendemos
cada perdedora, digamos a -3%,
nuestra pérdida media no supera-
rá el 3%. Y lo único necesario es
cortar toda pérdida al llegar al -3%
o menos. No necesitamos en ab-
soluto ninguna predicción o análi-
sis hasta el momento. Del mismo
modo podemos aumentar el tama-
ño medio de nuestras ganadoras,
con sólo mantenerlas (es decir, no
venderlas) y añadir a nuestra posi-
ción (es decir, comprar más) con-
forme se muestren más y más fuer-
tes. Así que al final todo tratamos
de minimizar/cortar las pérdidas y
maximizar/dejar correr las ganado-
ras. Al volver a la Figura 1, vemos
que debemos centrarnos en los ta-
Obtener beneficios a largo plazo con el trading y la inversión, se basa principalmente en cortar las pérdidas
y dejar correr las ganancias. A pesar de ser una de las frases más oídas, la esperanza estadística muestra
en realidad el dicho matemático. No se trata de estar en lo correcto o no, sino de manejar bien las pérdidas
y las ganancias.
Fuente:
G1) La esperanza matemática representada como una balanza
Pérdida
media
Frecuencia/probabilidad
de perder
Frecuencia/probabilidad
de ganar
Esperanza
matemática
Ganancia
media