TRADERS´ES 04

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PERSONAS
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Mobius: Mi teoría personal es que los países que le hacen
fácil la entrada a los viajeros tienden a ser buenos para la
inversión extranjera. Cada vez que visito un nuevo país,
mi radar se pone en funcionamiento en el momento en el
que salgo del avión y paso la aduana. Mi señal se intensi-
fica a medida que nos dirigimos a la ciudad, entramos en
el hotel, hablamos con los c onductores de taxi, camina-
mos por el barrio y charlamos con el personal de servicio
en las tiendas. El estado actual de la infraestructura es a
menudo un buen signo de la eficiencia económica.
TRADERS': Usted es probablemente una de las personas
que más viaja del mundo ya que ha visitado cientos de
países y miles de empresas. En su blog, usted indica que ha
volado 30.000.000 millas, que es más de 1.000 veces alre-
dedor de la tierra (o alrededor de 60 veces ida y vuelta a la
Luna) lo cual es ¡increíble! ¿Cómo le ayuda su experiencia
a encontrar y evaluar las oportunidades de inversión? ¿cuál
es su proceso?, ¿qué busca?
Mobius: Creemos que es esencial viajar porque es nece-
sario entrevistar a la dirección de las empresas y "patear
su suelo", para poder profundizar en el conocimiento y
hacer una buena evaluación antes de invertir. Además, el
viaje y la visita sobre el terreno me ayudan a mantenerme
con una perspectiva independiente y crítica de la situa-
ción. Yo siempre trabajo conjuntamente con los miem-
bros de mi equipo, así que una buena parte del trabajo de
campo y de la preparación ya se ha hecho antes de sen-
tarnos con la dirección y/o inspección de la fábrica, el al-
macén, etc. Esta visión directa de primera mano nos ofre-
ce el beneficio de una comprensión oportuna (tanto de
las oportunidades, así como de las trampas potenciales)
en Hong Kong, Vickers da Costa, que me involucré en
la industria de servicios financieros desde dentro. En
ese momento yo estaba investigando empresas en Asia.
Luego me mudé a Taiwán en la década de los 80’s para
abrir la oficina de Vickers en Taipei y posteriormente me
pidieron que fuera presidente de International Inves-
tment Trust, la empresa conjunta de Vickers, Citibank,
Lazard, Flemings y una serie de bancos taiwaneses. Esa
empresa creó el primer fondo de inversión para inver-
sores extranjeros en Taiwan, el fondo ROC Taiwan. Fue
entonces cuando comenzamos el primer fondo de in-
versión pública en ese país. En 1987, el difunto Sir John
Templeton me pidió que me uniera a su organización
para crear el primer fondo de mercados emergentes, el
fondo de mercados emergentes de Templeton, que to-
davía existe.
TRADERS': ¿Cómo se dio cuenta que los mercados emer-
gentes ofrecerían excelentes oportunidades?
Mobius: Siempre me han interesado los países emergen-
tes. Empecé a viajar a Asia en la década de los 60’s. Estu-
dié en Japón, cuando todavía era un mercado emergente.
Al ser testigo de su crecimiento, sabía que lo habría en
otros países emergentes en el futuro.
TRADERS': ¿Qué superó, o a qué renunció, para tener éxito?
¿Pagó algún un precio?
Mobius: Nunca me gusta admitir que he tenido éxito como
inversor ya que todavía estamos involucrados en tratar de
hacerlo lo mejor posible para nuestros inversores, cada
día, cada semana, cada mes, cada año. Es un nuevo reto
para nosotros para poder mantener nuestro éxito. Hasta
ahora se ha basado en un enfoque
humilde donde admitimos que no sa-
bemos todo lo que hay que saber y
en el que siempre debemos tener una
mente abierta para aprender más y
más. El éxito en la inversión viene de
aprender continuamente y mantener
una mente abierta. No creo que haya
tenido que pagar ningún precio, ya
que me encanta mi trabajo, y he te-
nido la suerte de ser parte de un gran
equipo aquí en Franklin Templeton.
TRADERS': ¿Es diferente invertir en
los países que ha visitado?, y ¿Cuáles
son las señales sutiles que busca
dentro del clima de inversión al llegar
a nuevos países?
La figura 1 muestra el rendimiento del fondo desde 1989 (línea azul oscuro = valor neto del subyacente, línea
verde = precio). Comparado con su índice de referencia, el MSCI Emerging Markets (línea azul claro) el fondo
se portó mejor en el largo plazo. Sin embargo, el rendimiento del fondo no fue tan bueno como la referencia en
los tiempos de crisis, tal como ocurrió en la crisis asiática de 1998 o el crac del 2008. Pero en el largo plazo,
estar en ellos, te puede llegar a dar una compensación en los mercados alcistas siguientes.
Fuente:
F1) Rendimiento del fondo de inversión en mercados emergentes de Templeton