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PERSPECTIVAS
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Después de un período de 25 años el valor de la se-
rie original de las 12 manzanas originales se comparaba
con el valor de un conjunto distinto, de 30 peras. En 1929
sólo estaban presentes 2 de las 12 empresas originales
del Dow.
La característica más notable es, por supuesto, el
cambio continuo de acciones del índice. En términos ge-
nerales, las empresas que se retiran de la serie están en
una fase de estabilización o degeneración. Mientras que
se añaden al conjunto las empresas que están en una
fase de despegue o fase de aceleración. Esto aumenta
enormemente la posibilidad de que el índice aumente en
vez de bajar. Esto es evidente, especialmente cuando se
hace durante la fase de aceleración de una transición. En
1916 el Dow se extendió a 20 empresas; 4 empresas fue-
ron sacadas y se añadieron 12.
Dow-index_1916 = (x1 + x2 + .......... + x20) / 20
Esta forma de calcular el índice crea, de hecho, una es-
pecie de esquema de piramidal. Todo va bien, siempre y
cuando se sumen nuevas empresas que se encuentren en
su fase de despegue o fase de aceleración. Al final de una
transición habrá menos empresas en esas fases.
Las acciones de una serie de empresas se dividieron
durante los años y se añadió un factor de cálculo para
esas acciones. La fórmula es la siguiente (American Can
está multiplicada por 6, General Electric por 4).
Dow-index_1927 = (6.x1 + 4.x2 + .......... + x20) / 20
Las cosas se tornaron extrañas con los cambios en el
Dow Jones el 1 de octubre de 1928 cuando el Dow Jones
se incrementó hasta 30 acciones.
Debido a que todos los cálculos se hacen a mano, la
fórmula de cálculo del índice se simplifica. Se introduce
el Dow Divisor. El índice se calcula dividiendo la suma de
los valores de las acciones por el Dow Divisor.
Debido a que el valor que tenía el 01 de octubre
de 1928 debía seguir siendo el mismo, el Dow Divisor
se fijó en 16,67. Los gráficos de los índices de antes y
después del 01 de octubre se representan con una línea
continua.
Dow-index_okt_1928 = (x1 + x2 + .......... + x30) / 16.67
El 1 de octubre 1928, el valor del Dow era de 239, por lo
que la suma de las acciones era de 3.984 dólares. A partir
de ese momento un aumento (o disminución) del conjun-
to de acciones daba como resultado un incremento de
casi el doble (o menos) de los puntos del índice. En la
vieja fórmula de la suma se habría dividido por 30.
Dow-index_sept_1929 = (x1 + x2 + ..........+ x30) / 10.47
Con cada cambio en el conjunto de acciones que se utili-
zan para calcular el Dow, el valor del Dow Divisor también
cambia. Esto se hace debido a que el índice es el resulta-
do de 2 conjuntos diferentes de acciones en el momento
en que el conjunto se cambia, aunque debe tener el mis-
mo valor para ambos conjuntos en ese mismo punto en el
tiempo. Lo mismo ocurre cuando se dividen las acciones.
En otoño de 1928 y la primavera de 1929 se dividieron 8
acciones que provocaron una disminución del Dow Divi-
sor llevándolo hasta 10.47.
Dow-index_sept_1929 = (x1 + x2 + .......... + x30) / 10,47
A partir de ese momento un aumen-
to (o disminución) del conjunto de
acciones daba como resultado casi
3 veces más (o menos) puntos en el
índice que 1 año antes. En la vieja
fórmula que usaba la suma habría
estado dividido por 30.
El punto más alto del Dow se dio
el 3 de septiembre de 1929 al llegar a
los 381 puntos.
Así que el aumento y disminu-
ción extrema del Dow durante el
período 1920-1932 se produjo prin-
cipalmente debido a los cambios en
la fórmula, a los constantes cambios
en el conjunto de acciones y al frac-
División de acciones y Dow Divisor después de la crisis de 1929.
Fuente: Wim Grommen, „La crisis actual, un patrón“
Período
Cambios en la Cesta Divisiones de acciones periodo final del Dow Divisor
1930-1940
18
0
15,100
1940-1950
0
12
9060
1950-1960
5
27
3824
1960-1970
0
26
1894
1970-1980
3
12
1465
1980-1990
5
32
0.586
1990-2000
11
40
0.201
2000-2010
7
13
0.132
T1)
Los cambios en el Dow Jones